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随着工业和 AI 数据中心需求上升，MCU 芯片价格持续走高；特斯拉新款 Roadster“飞行汽车” 也为汽车行业注入新鲜活力。媒体报道指出，台湾微控制器单元（MCU 芯片）制造商新唐科技自 8 月以来对所有新订单提价 10% 至 20%。预计今年全球 MCU 芯片市场将增长 10%。$特斯拉 (TSLA.US) $恩智浦 (NXPI.US) $因芬尼国际 (IFNNY.US) $微芯科技 (MCHP.US) $意法半导体 (STM.US) $德州仪器 (TXN.US) #瑞萨电子 #半导体
来源：Dan Nystedt
虽然我们在审视公司层面的 AI 支出，但我们绝不能因营销领域要求更多 ROI 证据的大叙事而措手不及。另外，尽管 Griffin 曾表示 AI 处于泡沫中，但黑石集团总裁对此观点提出了反驳。因此， jury（最终结论）尚未出炉
Tesla 和 Meta 在同一天发布财报，对 AI 支出给出了截然相反的预测。一家削减预算，另一家则增加预算。在国内，银行股在周三上涨后有所回落。让我们深入探讨 👇💬 Tesla cu...
我们正接近十月底，这通常是一年中最弱/最弱的月份。十一月会好一些吗？老实说，我持怀疑态度。美联储极有可能在年底前再加息一次，这可能会进一步打压股价。
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市场似乎正在理清方向。随着我们进入季节性强势阶段，科技股已被大幅抛售。
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期待 10 月 28 日美联储的下次决议，因为这也对新加坡股市有影响
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等到 10 月底看看美联储怎么说……大概率会维持现状，并提及通胀风险
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在当前时点承担市场风险，属于高风险低回报。我将等待局势明朗后再做决定。
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对于 AI/半导体股票来说，感觉每个财报季的重要性都显著超过上一个。
这次也一样，但原因不同，这导致了市场的震荡：
今天：$SpaceX(SPCX.US)
周三：$Meta(META.US), $德州仪器(TXN.US), $泛林集团(LRCX.US)
周四：$Bloom Energy(BE.US), $西部数据(WDC.US), $诺基亚(NOK.US)
让我们看看良好的每股收益是否足以扭转情绪。
AI 反弹，生物科技胜出，财报周
期货指向上周科技/AI 大幅抛售后的反弹（纳斯达克综合指数本周下跌 4.5%，为 6 月底以来最大跌幅；标普 500 指数下跌 2%）。AI 相关个股领涨反弹（$英伟达(NVDA.US) +1–2%，$博通(AVGO.US) +2%+，半导体和存储板块走高），这得益于油价下跌和美国国债收益率适度回落。10 年期美债收益率在 5.08–5.09% 附近。布伦特原油下跌约 1.8–2%，至每桶 107 美元中低位，此前特朗普总统豁免了《格雷厄姆法案》俄罗斯制裁包的关键条款（该法案上月签署成为法律，原定本周生效），理由是出于国家利益以及在中期选举前努力降低能源价格。泽连斯基对此表示批评。风险依然存在：霍尔木兹海峡再次报告油轮遇袭事件，航运/保险成本仍然高企。美联储主席凯文·沃什上周未给出利率信号；市场预计 9 月加息后，10 月 27–28 日会议维持利率不变的概率很高（约 72–85%），12 月加息仍有可能。长期高利率仍然是 AI 基础设施融资的悬顶之剑。今天的主要数据点是上午 10 点（美东时间）公布的 NAHB 住房市场指数（前值 32）。AI 基础设施与半导体：融资恐慌后的逢低买入机会上周对 AI 资本支出可持续性、数据中心债务和高利率的压力正在盘前逆转。Neoclouds（新型云服务商）表现突出：$Coreweave(CRWV.US) 在高盛将其评级从中性上调至买入后上涨 6%+（目标价从 139 美元下调至 106 美元，但仍暗示 substantial upside）。高盛指出，供应收紧支持每兆瓦的 ARR（年度经常性收入）和无杠杆 IRR（内部收益率），公司具备差异化优势，且市场在股价近期大跌（自 8 月中旬下跌约 43%，五天内下跌 24%）后高估了资本成本。$Nebius(NBIS.US) 和 $IREN(IREN.US) 也同步走高。存储类个股（$美光科技(MU.US)、$闪迪(SNDK.US) 及相关股票）作为更广泛的半导体板块的一部分正在反弹。FinTwit（金融推特）上的讨论将此定性为对受创最严重的 AI 基础设施个股进行选择性逢低买入，关键测试在于后续走势是否持续，以及本周的财报是提供货币化证据，还是仅仅带来更多的支出承诺。 circulating 的一个谨慎观点是，融资利差曾一度扩大，且基本面并未在一夜之间发生根本性变化。$英特尔(INTC.US) 上涨约 4%，此前摩根大通将其评级从减持上调至中性（目标价维持在 85 美元不变）。该公司认为，在从 6 月高点下跌约 36% 后，风险回报比更加平衡。自 Lip-Bu Tan 被任命为 CEO 以来，核心客户端/数据中心计算和下一代制造（良率、晶圆厂兼容性、先进封装）的执行能力有所改善。摩根大通还指出，代理式 AI 工作负载（CPU 密集型）和尖端硅片供应紧张可能是推动 2027 年每股收益（EPS）修正向好的潜在因素；其 2028 年 EPS 预测比共识高出约 15%。这是在前期跑输板块后的经典 “估值重置 + 运营进展” 催化剂。生物科技二元结果$Disc Medicine(IRON.US) (Disc Medicine) 飙升 40%+（部分报价更高），此前宣布其 bitopertin 治疗红细胞生成性原卟啉症 (EPP，包括 XLP) 的 III 期 APOLLO 试验达到了所有主要和次要终点。共同主要终点：全血无金属 PPIX 较安慰剂组降低 41.4%（p<0.0001），第 6 个月平均每月无痛光照时间增加 12.2 小时（p=0.0010）。光毒性反应和累积光照耐受性的次要终点也均达成。该药物总体耐受性良好（头晕是最常见的治疗期间不良事件）。公司计划于 2026 年底重新提交新药申请 (NDA)，并有望在 2027 年中获得 FDA 决定。这直接解决了此前的完整回复函 (CRL) 问题。今天早上 8 点（美东时间）有网络研讨会。罕见病积极读出结果且监管路径清晰，是经典的强信心催化剂。$EyePoint(EYPT.US) (EyePoint) 暴跌 80%+，此前其 Duravyu 治疗湿性年龄相关性黄斑变性 (wet AMD) 的 II 期 LUCIA 试验未能达到与再生元 Eylea 相比的非劣效性主要终点（视力虽有改善但不足以达标）。公司提前终止湿性 AMD 的关键试验，裁员约 53%（年化节省约 3000 万美元），并将重点转向糖尿病性黄斑水肿（III 期数据预计 2027 年第四季度公布）。截至 9 月 30 日现金约为 1.18 亿美元。这是第二次失利（8 月的失败引发了大幅下跌）；资本保全和管线转型是近期的故事，残余的二元风险依然很高。软件与可观测性$Datadog(DDOG.US) 上涨约 3.6%，此前 Bernstein SocGen 将其评级从跑赢大盘市场表现上调至跑赢大盘，并将目标价大幅上调至 350 美元，高于之前的 237 美元。在之前标记了大型 “Born in AI” 客户合同缩减和传统客户疲软的问题后，该公司对 AI 需求强度的看法更为积极。AI 可观测性在 FinTwit 上仍被视为拥有关键遥测和上下文层的基础设施软件的结构性顺风叙事。本周财报日历（催化剂密集）周一相对清淡（已包括 $Cleveland Cliffs(CLF.US)，其报告 Q3 调整后每股收益 0.28 美元，超预期约 0.24 美元，营收 56.1 亿美元，调整后 EBITDA 6.12 亿美元，高于 5.75 亿美元的指引，且 Q4/2027 展望积极；股价盘前上涨 13%）。真正的考验将在周中到来：- 周二：$奈飞(NFLX.US), $SpaceX(SPCX.US) (SpaceX), $通用汽车(GM.US), $GE航空航天(GE.US), $雷神技术公司(RTX.US), 其他。- 周三：$Meta(META.US), $特斯拉(TSLA.US), $IBM(IBM.US), $泛林集团(LRCX.US), $德州仪器(TXN.US) 等。- 周四/周五：$宝洁(PG.US), $洛克希德马丁(LMT.US), $西部数据(WDC.US), $美国运通(AXP.US) 等。上周经历 AI 融资和利率驱动的抛售后，市场将密切关注关于 AI 支出投资回报率、资本支出强度和需求的指引和评论。几只个股的期权隐含波动率处于高位。大型股若能实现干净的 “超预期 + 上调” 周期，将巩固盘前反弹；若货币化措辞疲软，则可能迅速逆转涨势。其他备注- 尽管有关税豁免，石油仍具有地缘政治敏感性；霍尔木兹海峡的事件继续制造噪音，但未完全消除。- 此前几周更广泛的半导体领先时间和定价数据（被动元件、电源、模拟芯片）一直支持上行周期；今天的反弹与此背景一致，但利率敏感性是新变量。- 盘前成交量领先的个股包括几个 AI/半导体个股以及上述生物科技的极端波动个股。选择性建仓是当前的 FinTwit 主流姿态：优先选择具有特定催化剂（升级、数据、财报）的个股，而非纯粹押注大盘 beta 进入财报周。免责声明：仅供参考/独立研究。这不是财务建议。市场随新信息变动；请自行研究并相应管理风险。
