JeremyT

當美聯儲政策令美國科技巨頭承壓時，海峽時報指數收漲 1.16%，報 5176 點，而華僑銀行年初至今上漲 18%。這看似乏味的銀行股交易，正悄然成為 2026 年的贏家。

我所有羣聊裏的人都在問同一個問題：我現在該買入 SpaceX，還是已經錯過了機會。在它一躍超過亞馬遜成為世界第五大公司之後，這確實是個合理的問題，所以讓我...

SPCX 在第二天又漲了 20%，突破 2.5 萬億美元，這是我多年來見過的最純粹的稀缺性交易。大約 4% 的流通股面對巨大的需求，不需要利好消息也能上漲，它只需要...

一家現金充裕的公司發行 250 億美元債券，這種新聞標題很容易被誤讀。英偉達剛剛進行了五年來的首次債券融資，訂單簿規模超過了 850 億美元。Th...

當全球投資者都湧向芯片和火箭股時，新加坡指數卻靠着最不令人興奮的故事——銀行和一家電信公司——一路攀升至歷史新高。華僑銀行今年上漲了約 18%，創下新高...

今年市場上最激烈的辯論是 AI 智能體是否會掏空企業軟件。我想放慢腳步，將真正的威脅與恐慌區分開來，因為目前兩者混...

我看過很多備受炒作的首秀，而 SPCX 是那種稀缺性真實存在的罕見案例。4% 的流通股面對 2500 億美元的訂單，這不是人為製造的需求，而是結構性短缺...

Not the big crashes that wipe you out — it's three "small" mistakes. Are you making them?

我想指出在今天美國芯片股一片飄紅中，被忽略的一點。當 AI 芯片板塊因伊朗局勢和火熱的通脹數據而遭到拋售時，我們的本地銀行卻悄然吸引了注...

受全球避險情緒影響，海峽時報指數今日下跌約 1.15% 至 4,966 點，但指數水平並非我關注的重點。在其背後，我們本地的兩隻股票出現了異動，這説明了 S...的某些情況。

Earnings announcements can cause big swings in options prices. Here’s what you need to know:

新加坡房地產投資信託基金（S-REITs）經歷了艱難的兩年後，大華繼顯（UOB Kay Hian）和星展銀行（DBS）本週均轉為看漲。該板塊遠期收益率約為 6.2%，利息成本正在緩解，17 只大型 S-REITs 中有 11 只...

S-REITs 被大華繼顯和星展銀行上調評級，收益率 6.2% 且利率在放鬆。這是我們等待了兩年的 REIT 復甦終於要來了嗎？？作為一個疲憊的持有者發問 🥹

隨着海峽時報指數突破 5100 點，星展銀行、華僑銀行和大華銀行均處於或接近歷史高位，每位新加坡投資者都在問同一個問題：我還能買入，還是已經錯過了機會？這背後真正的驅動力是什麼？這...

新電信現在仍然只是一隻紅利股，還是説它已經變得更多元了？其質量方面的投資理由正在增強。一家擁有 4%+ 收益率、資產負債表穩定，並且現在通過 ST Telemedia 的交易真正接觸到 AI 驅動的數據中心需求的電信公司，比起幾年前那個沉悶的紅利支付者，已經是一個更有趣的業務了。需要謹慎的是估值和執行問題：一筆 39 億美元的數據中心交易規模不小，其回報取決於支付的價格以及融資方式。對於長期、以收入為導向的投資者而言，新電信仍然是一個核心持倉，而其 AI 基礎設施的視角則是一個免費的期權，這個期權終於開始看起來真實，而不僅僅是宣傳噱頭。

新加坡海峽時報指數（STI）的牛市行情能否持續，還是你在追高買入？其優質的基本面是真實的：新加坡銀行資本充足，派息強勁，並且受益於 PMI 處於擴張區間的韌性經濟。這是堅實的基礎，而非泡沫。

需要警惕的是估值和市場廣度。在強勁上漲之後，銀行股的交易價格遠高於其十年平均水平，而由少數幾隻股票拉動的指數在情緒轉變時更容易受到衝擊。對我而言，這是為了股息和基本面而持有，而非在歷史高位追漲。我寧願在新加坡藍籌股回調時增持，也不願為創紀錄的價格買單。

AEM 是一個優質複利股，還是僅僅是一次 AI 週期交易？一年內上漲 6 倍迫使人們思考這個問題。

優質股的論據是真實的。AEM 在系統級測試方面擁有真正的優勢，大約領先競爭對手一代，隨着 AI 芯片要求更高的測試覆蓋率，這一優勢變得更加寶貴。從幾乎完全依賴英特爾到擁有新的 AI/HPC 核心客户，加上不斷擴大的內存測試機會，使得其盈利基礎比幾年前更加穩固。

謹慎的理由也是真實的。半導體設備具有周期性，AEM 過去也有過業績起伏的年份。在上漲 6 倍後買入任何週期性股票，通常是投資者受傷的時候，無論公司有多好。

對我來説，這是一個值得關注名單的優質股，而不是在當前水平追高。我寧願在弱勢時建倉，讓多年 AI 測試需求複利增長，而不是在歷史高點買入並希望週期保持友好。

揚子江造船業完成對價值 10.5 億美元的 Poseidon 股份的收購，全部資金來自內部現金，這是一個值得注意的信號。揚子江造船的訂單簿在綠色航運和 LNG 船領域一直表現強勁。增持全球航運基礎設施運營商 10% 的股份，使其收益結構多元化，不再侷限於純粹的造船週期。對於長期投資者而言，關鍵問題在於 Poseidon 的分配收益率是否對得起所投入的資本，以及這將如何使揚子江造船在未來十年的能源轉型航運浪潮中佔據有利位置。

Seatrium 155 億新元訂單簿：對投資者的實際意義

Seatrium 2026 年第一季度業務更新並未附上完整的損益表。但它公佈的數字，卻講述了關於這家公司未來走向的重要故事。

訂單簿即是資產

橫跨 24 個項目、淨額達 155 億新元、收入可見性直至 2033 年的訂單簿，不僅僅是一個管道數字。對於像 Seatrium 這樣的工業公司，已簽約的訂單簿代表着已承諾的客户關係、已定義的項目範圍以及已經過談判的定價。這不是一份願望清單。

將此與兩年前的 Seatrium 進行比較：當時還在消化遺留項目的虧損、管理成本超支、並承受着吉寶和勝科海事合併帶來的痛苦整合。155 億新元的訂單簿代表着一個乾淨、新時代的積壓訂單。隨着每個項目的交付，遺留項目的拖累正在縮小。

利潤率改善的論點

本季度交付了兩個遺留項目：TSHD1 Frederick Paup 和 WTIV1 Maersk Viridis。每一次交付都很重要，因為正是這些遺留項目導致了利潤率壓縮。隨着它們的完成，剩餘訂單簿的毛利率結構將得到改善。

CEO Chris Ong 關於在完成資產剝離後 “處於有利地位，可進一步實現毛利率改善” 的表述是有意義的。資產剝離意味着更精簡的資產負債表，專注於執行高質量積壓訂單，而非支撐非核心資產。

管道增加了增長層

除了已簽約的積壓訂單外，未來 24 個月在石油天然氣、海上風電和改裝領域超過 280 億新元的管道機會是一個重要數字。以 30%-40% 的勝率計算，這將在未來兩年轉化為 80-110 億新元的新訂單，這將維持並增長當前的積壓訂單水平。

海上風電是長週期機會。新加坡和 Seatrium 正在為亞太地區海上風電建設佈局，該領域目前尚處早期階段，但將是一個持續數十年的資本支出浪潮。

需要關注什麼

Seatrium 目前不支付有意義的股息，因此這不是一個收益型投資。其投資論點是復甦和盈利質量的故事：隨着遺留項目清理完畢，新積壓訂單以更好的利潤率執行，盈利軌跡將得到改善。半年業績將是檢驗這種利潤率改善是否在實際數字中顯現的首次真正考驗。

今日新加坡公告中值得關注的三件事：吉寶的聯合循環電廠是合同收入，非投機性——那 45% 的產能提升將直接轉化為利潤。CLAS 以高於賬面價值退出羅伯遜大廈表明新加坡酒店資產仍享有溢價。而 OKP 的陸路交通管理局合同將其訂單可見性延長至 2031 年，減少了盈利不確定性。這三者都是低調的複利增長者，做着新加坡藍籌股最擅長的事——提供可預測的現金流。

本週發生了兩件值得一起關注的事情。新加坡交易所（SGX）憑藉深度、流動性和機構信任度，超越印度尼西亞成為東南亞最大的股票市場。而 OpenAI 選擇了 S...

15 May was the SEC 13F deadline for Q1 2026. Five top managers I think are worth a read. Here's what changed, in plain SG-investor language.

你對最成功的交易記憶猶新：時機、邏輯、以及一切如你所料時的興奮感。但那些虧損呢？對我來説，它們往往模糊不清。背後的邏輯...