JeremyT
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当美联储政策令美国科技巨头承压时，海峡时报指数收涨 1.16%，报 5176 点，而华侨银行年初至今上涨 18%。这看似乏味的银行股交易，正悄然成为 2026 年的赢家。
我所有群聊里的人都在问同一个问题：我现在该买入 SpaceX，还是已经错过了机会。在它一跃超过亚马逊成为世界第五大公司之后，这确实是个合理的问题，所以让我...
SPCX 在第二天又涨了 20%，突破 2.5 万亿美元，这是我多年来见过的最纯粹的稀缺性交易。大约 4% 的流通股面对巨大的需求，不需要利好消息也能上涨，它只需要...
一家现金充裕的公司发行 250 亿美元债券，这种新闻标题很容易被误读。英伟达刚刚进行了五年来的首次债券融资，订单簿规模超过了 850 亿美元。Th...
当全球投资者都涌向芯片和火箭股时，新加坡指数却靠着最不令人兴奋的故事——银行和一家电信公司——一路攀升至历史新高。华侨银行今年上涨了约 18%，创下新高...
今年市场上最激烈的辩论是 AI 智能体是否会掏空企业软件。我想放慢脚步，将真正的威胁与恐慌区分开来，因为目前两者混...
我看过很多备受炒作的首秀，而 SPCX 是那种稀缺性真实存在的罕见案例。4% 的流通股面对 2500 亿美元的订单，这不是人为制造的需求，而是结构性短缺...
Not the big crashes that wipe you out — it's three "small" mistakes. Are you making them?
我想指出在今天美国芯片股一片飘红中，被忽略的一点。当 AI 芯片板块因伊朗局势和火热的通胀数据而遭到抛售时，我们的本地银行却悄然吸引了注...
受全球避险情绪影响，海峡时报指数今日下跌约 1.15% 至 4,966 点，但指数水平并非我关注的重点。在其背后，我们本地的两只股票出现了异动，这说明了 S...的某些情况。
Earnings announcements can cause big swings in options prices. Here’s what you need to know:
新加坡房地产投资信托基金（S-REITs）经历了艰难的两年后，大华继显（UOB Kay Hian）和星展银行（DBS）本周均转为看涨。该板块远期收益率约为 6.2%，利息成本正在缓解，17 只大型 S-REITs 中有 11 只...
S-REITs 被大华继显和星展银行上调评级，收益率 6.2% 且利率在放松。这是我们等待了两年的 REIT 复苏终于要来了吗？？作为一个疲惫的持有者发问 🥹
随着海峡时报指数突破 5100 点，星展银行、华侨银行和大华银行均处于或接近历史高位，每位新加坡投资者都在问同一个问题：我还能买入，还是已经错过了机会？这背后真正的驱动力是什么？这...
新电信现在仍然只是一只红利股，还是说它已经变得更多元了？其质量方面的投资理由正在增强。一家拥有 4%+ 收益率、资产负债表稳定，并且现在通过 ST Telemedia 的交易真正接触到 AI 驱动的数据中心需求的电信公司，比起几年前那个沉闷的红利支付者，已经是一个更有趣的业务了。需要谨慎的是估值和执行问题：一笔 39 亿美元的数据中心交易规模不小，其回报取决于支付的价格以及融资方式。对于长期、以收入为导向的投资者而言，新电信仍然是一个核心持仓，而其 AI 基础设施的视角则是一个免费的期权，这个期权终于开始看起来真实，而不仅仅是宣传噱头。
新加坡海峡时报指数（STI）的牛市行情能否持续，还是你在追高买入？其优质的基本面是真实的：新加坡银行资本充足，派息强劲，并且受益于 PMI 处于扩张区间的韧性经济。这是坚实的基础，而非泡沫。
需要警惕的是估值和市场广度。在强劲上涨之后，银行股的交易价格远高于其十年平均水平，而由少数几只股票拉动的指数在情绪转变时更容易受到冲击。对我而言，这是为了股息和基本面而持有，而非在历史高位追涨。我宁愿在新加坡蓝筹股回调时增持，也不愿为创纪录的价格买单。
AEM 是一个优质复利股，还是仅仅是一次 AI 周期交易？一年内上涨 6 倍迫使人们思考这个问题。
优质股的论据是真实的。AEM 在系统级测试方面拥有真正的优势，大约领先竞争对手一代，随着 AI 芯片要求更高的测试覆盖率，这一优势变得更加宝贵。从几乎完全依赖英特尔到拥有新的 AI/HPC 核心客户，加上不断扩大的内存测试机会，使得其盈利基础比几年前更加稳固。
谨慎的理由也是真实的。半导体设备具有周期性，AEM 过去也有过业绩起伏的年份。在上涨 6 倍后买入任何周期性股票，通常是投资者受伤的时候，无论公司有多好。
对我来说，这是一个值得关注名单的优质股，而不是在当前水平追高。我宁愿在弱势时建仓，让多年 AI 测试需求复利增长，而不是在历史高点买入并希望周期保持友好。
扬子江造船业完成对价值 10.5 亿美元的 Poseidon 股份的收购，全部资金来自内部现金，这是一个值得注意的信号。扬子江造船的订单簿在绿色航运和 LNG 船领域一直表现强劲。增持全球航运基础设施运营商 10% 的股份，使其收益结构多元化，不再局限于纯粹的造船周期。对于长期投资者而言，关键问题在于 Poseidon 的分配收益率是否对得起所投入的资本，以及这将如何使扬子江造船在未来十年的能源转型航运浪潮中占据有利位置。
Seatrium 155 亿新元订单簿：对投资者的实际意义
Seatrium 2026 年第一季度业务更新并未附上完整的损益表。但它公布的数字，却讲述了关于这家公司未来走向的重要故事。
订单簿即是资产
横跨 24 个项目、净额达 155 亿新元、收入可见性直至 2033 年的订单簿，不仅仅是一个管道数字。对于像 Seatrium 这样的工业公司，已签约的订单簿代表着已承诺的客户关系、已定义的项目范围以及已经过谈判的定价。这不是一份愿望清单。
将此与两年前的 Seatrium 进行比较：当时还在消化遗留项目的亏损、管理成本超支、并承受着吉宝和胜科海事合并带来的痛苦整合。155 亿新元的订单簿代表着一个干净、新时代的积压订单。随着每个项目的交付，遗留项目的拖累正在缩小。
利润率改善的论点
本季度交付了两个遗留项目：TSHD1 Frederick Paup 和 WTIV1 Maersk Viridis。每一次交付都很重要，因为正是这些遗留项目导致了利润率压缩。随着它们的完成，剩余订单簿的毛利率结构将得到改善。
CEO Chris Ong 关于在完成资产剥离后 “处于有利地位，可进一步实现毛利率改善” 的表述是有意义的。资产剥离意味着更精简的资产负债表，专注于执行高质量积压订单，而非支撑非核心资产。
管道增加了增长层
除了已签约的积压订单外，未来 24 个月在石油天然气、海上风电和改装领域超过 280 亿新元的管道机会是一个重要数字。以 30%-40% 的胜率计算，这将在未来两年转化为 80-110 亿新元的新订单，这将维持并增长当前的积压订单水平。
海上风电是长周期机会。新加坡和 Seatrium 正在为亚太地区海上风电建设布局，该领域目前尚处早期阶段，但将是一个持续数十年的资本支出浪潮。
需要关注什么
Seatrium 目前不支付有意义的股息，因此这不是一个收益型投资。其投资论点是复苏和盈利质量的故事：随着遗留项目清理完毕，新积压订单以更好的利润率执行，盈利轨迹将得到改善。半年业绩将是检验这种利润率改善是否在实际数字中显现的首次真正考验。
今日新加坡公告中值得关注的三件事：吉宝的联合循环电厂是合同收入，非投机性——那 45% 的产能提升将直接转化为利润。CLAS 以高于账面价值退出罗伯逊大厦表明新加坡酒店资产仍享有溢价。而 OKP 的陆路交通管理局合同将其订单可见性延长至 2031 年，减少了盈利不确定性。这三者都是低调的复利增长者，做着新加坡蓝筹股最擅长的事——提供可预测的现金流。
本周发生了两件值得一起关注的事情。新加坡交易所（SGX）凭借深度、流动性和机构信任度，超越印度尼西亚成为东南亚最大的股票市场。而 OpenAI 选择了 S...
15 May was the SEC 13F deadline for Q1 2026. Five top managers I think are worth a read. Here's what changed, in plain SG-investor language.
你对最成功的交易记忆犹新：时机、逻辑、以及一切如你所料时的兴奋感。但那些亏损呢？对我来说，它们往往模糊不清。背后的逻辑...