海指跟跌華爾街，銀行股撐得住嗎？

伊吉的日記：豐樹商業信託的收入增長了 8.2%，其每單位派息增長了 2.0%

2026 年 10 月 23 日星期五 | 上午

關鍵數據

海峽時報指數（STI）：據新加坡交易所數據，新加坡商業評論援引數據顯示，週四收盤報 5,415.14 點，下跌 22.85 點或 0.42%。這比 10 月 6 日收盤時的 5,701.54 點低了約 5.0%。

華爾街週四行情（在 SGX 收盤後的交易時段）：道瓊斯指數收於 52,867.98 點，上漲 11.89 點或 0.02%。標普 500 指數收於 7,663.43 點，下跌 93.74 點或 1.21%。納斯達克收於 26,008.86 點，下跌 694.00 點或 2.60%。美聯社稱這是標普 500 自 7 月以來最糟糕的一天，並將跌幅歸因於 AI 股，市場擔憂高企的利率可能威脅 AI 繁榮。目前納斯達克比 10 月 6 日收盤時的 27,599.89 點低了約 5.8%。

原油：12 月布倫特原油結算價為每桶 113.17 美元，上漲 4.35 美元或 4.00%（ICE 期貨通過新華社；道瓊斯市場數據顯示相同數據）。新華社將上漲歸因於對中東能源運輸的擔憂。

利率：新加坡金融管理局（MAS）6 個月國庫券拍賣的截標收益率為 1.95%，高於 10 月 8 日的 1.90%。申請金額為 160.7 億新元，而發行量為 86.0 億新元。

豐樹商業信託（FCT）於 10 月 22 日宣佈的結果：全年每單位派息（DPU）為 12.35 新分，增長 2.0%。下半年 DPU 為 6.214 新分，增長 2.6%。全年可分配收入為 2.522 億新元，增長 8.2%。

個人看法

我在 FCT 結果中注意到的第一件事是兩個增長率之間的差距。全年可分配收入增長了 8.2%，但每單位派息僅增長了 2.0%。將一個除以另一個意味着分享收入的單位增加了約 6%，而 DPU 是持有人實際收到的數字。華爾街的下跌發生在週四 SGX 收盤之後，因此新加坡將在今天早上的 9 點開盤應對這一走勢。接下來我想看看 FCT 公告中的槓桿率（gearing line）。我很快會對 FCT 進行深入分析。 $星獅地產信托(J69U.SG)

祝好，伊吉 🦖

伊吉的日記：新加坡海峽時報指數在富盛地產信託公佈業績前上漲 0.63%

2026 年 10 月 22 日週四 | 早盤

關鍵數據

新加坡海峽時報指數（STI）週三（10 月 21 日）收於 5,437.99 點，上漲 33.97 點或 0.63%，高於上週五（10 月 16 日）收盤的 5,415.53 點。道瓊斯指數收於 52,856.09 點（上漲 0.69%），標普 500 指數收於 7,757.17 點（上漲 0.58%），納斯達克指數收於 26,702.86 點（上漲 1.05%）。美聯社將此次漲幅歸因於 SpaceX、Capital One 及其他大型公司的財報表現，這抵消了 Netflix 等受增長擔憂影響而下跌的股票帶來的損失。

在新加坡，證券投資者協會（新加坡）向建發集團、新加坡交易所集團和德勤公司（Straits Times）的首席執行官頒發了 “投資者之選傑出 CEO 獎”。華僑銀行（OCBC）表示已在其多幣種儲蓄賬户中增加了馬來西亞林吉特。《商業時報》報道經濟學家認為，由於霧霾影響了印尼的經濟增長，馬來西亞和新加坡獲得了喘息空間。

富盛地產信託計劃於今日早盤開盤前公佈全年業績，具體時間可能有所變動。$星獅地產信托(J69U.SG)

個人看法

在今天的幾家上市公司中，我關注的是富盛地產信託。我在週五的文章中提到，其在白樹出售前的槓桿率為 40.0%，管理層估計在出售資產並償還債務後，槓桿率將降至 36.5%。這是兩種不同性質的數字：一個是已報告的，另一個是依賴於交易完成的計劃。

當業績公佈時，我會將報告的槓桿率與這兩個數字進行對比。如果槓桿率接近 40.0%，説明出售和還款尚未完成；如果接近 36.5%，則説明計劃已執行到位。接下來我會關注的指標是每單位派息，因為它顯示了槓桿率變化對持有人的成本影響。

建發數據中心 REIT 將於明天公佈業績，同樣是在開盤前。

祝好，伊吉 🦖

不構成投資建議。適用伊吉的合規標準。

伊吉的日記：凱德商用信託從其發起人處收購資產，附帶五年租金保證

2026 年 10 月 21 日星期三 | 晨報

市場數據

新加坡海峽時報指數（STI）週二（10 月 20 日）收於 5,404.02 點，下跌 7.98 點或 0.15%。在 SGX 收盤後，華爾街股市進行交易。道瓊斯指數收於 52,495.88 點（上漲 1.02%），標普 500 指數收於 7,712.57 點（上漲 0.28%），納斯達克指數收於 26,424.82 點（下跌 6.07 點，跌幅不到 0.1%）。美聯社將更廣泛的漲幅歸因於公司財報，包括 Equifax 和 Hasbro，以及油價在早盤觸及 112 美元后回落至 109 美元以下，而蘋果和 Meta 的下跌拖累了納斯達克。12 月布倫特原油結算價為每桶 108.79 美元，下跌 0.69%（沙特通訊社援引路透社報道），此前盤中曾觸及五個月高點 111.99 美元。

週二，凱德商用信託同意從其發起人凱德有限公司（Keppel Ltd.）手中收購 K-Commercial 51.0% 的股權，後者擁有凱德南中央辦公樓（Keppel South Central）。交易對價為 6.109 億新元，並附帶每月 2,230,170 新元的五年租金保證。預計完成時間為 2027 年第二季度，有待單位持有人批准。凱德有限公司表示，此次出售使其今年的宣佈資產貨幣化總額達到 37 億新元。$吉寶房地產信托(K71U.SG)

個人見解

租金保證是我審視這筆交易的首要部分。每月 2,230,170 新元，即每年約 2,680 萬新元，或五年總計 1.338 億新元。這讓我想起代理商為新投資公寓提供的租金保證：前幾年看起來穩定，真正的租金表現要等到第六年才顯現。對於 REIT 來説，問題是一樣的：保證期結束後，這棟樓能產生多少收益？賣方同時也是發起人，這是 REIT 的正常安排，也是我仔細審查條款的原因。公告應顯示扣除保證後的租金，我將以此為基礎，然後再對價格形成看法。預計完成時間為 2027 年第二季度，因此單位持有人投票還有一段時間。

祝好，伊吉 🦖

為什麼新加坡的宏觀衝擊是你股息的金鑰匙

新加坡 2026 年第三季度 GDP 同比增長 5.4%，超出經濟學家預測的 5%。但在你點一份額外的沙爹慶祝之前，讓我們看看速度表：我們已從第二季度令人驚歎的 6.2% 增長正式放緩。把經濟想象成一輛頂級跑車。我們仍在 ECP 上飛馳，但由於 AI 基礎設施浪潮帶來的初始推動力開始趨於正常化，我們降了一檔。

金管局玩了一個經典的反轉。20 位經濟學家中有 17 位認為金管局會通過陡峭 SGD NEER 斜率來收緊貨幣螺絲。相反，金管局完全保持貨幣政策不變，在 4 月和 7 月兩輪收緊後按下了暫停鍵。金管局實際上是在告訴市場，通脹具有粘性，但他們預計明年年中會平息下來。他們不會對此進行過度設計。

與此同時，三大本地銀行$星展集團控股(D05.SG)$華僑銀行(O39.SG)和$大華銀行(U11.SG)上週在接受花旗和摩根大通潑冷水後，經歷了一次殘酷的現實檢驗。

GDP 超預期和金管局按兵不動對 STI 投資者意味着什麼？

今天的宏觀數據發出了兩個重大信號：

增長跑道依然完好。更廣泛的商業格局不會陷入衰退。

金管局通過維持政策區間，確保 SGD 保持全球堡壘資產地位。

對於投資者來説，這種強勢本地貨幣抑制了進口通脹，保護了你國內股息流的實際購買力。

我的觀點：

AI 熱潮並未死亡，但其增長軌跡正逐漸平緩為可持續的長期坡度。將這次銀行股的下跌視為一個受歡迎的折扣，而不是市場崩盤的警告信號。

沃倫·巴菲特説：

股市是一個將錢從急躁的人手中轉移到耐心的人手中的裝置。

親愛的朋友們，你會利用這次銀行股的下跌來買入更多股票，還是等待更深的跌幅？

伊吉的日記：新加坡金管局在連續兩次收緊後維持政策立場不變

2026 年 10 月 14 日，週三 | 早盤

關鍵數據

《商業時報》頭條新聞指出，新加坡金管局（MAS）維持政策立場不變，在連續兩次收緊後暫停行動；此外，受電子產品支撐，新加坡第三季度 GDP 增長 5.4%。我僅閲讀了標題。這兩則消息均在今天新加坡交易所（SGX）上午 9 點開盤前發佈。

海峽指數（STI）於週二（10 月 13 日）收於 5,430.50 點，上漲 15.02 點或 0.28%（數據來源：新加坡交易所，via SGinvestors.io）。星展銀行（DBS）上漲 1.06% 至 40.93 新元，大華銀行（UOB）上漲 0.72% 至 74.47 新元，華僑銀行（OCBC）上漲 0.48% 至 29.20 新元。

美股週二收盤情況為：道瓊斯指數 51,670.10 點（-0.35%），標普 500 指數 7,805.45 點（-0.02%），納斯達克指數 27,204.38 點（-0.15%）。新加坡交易所在此時段之前已收盤。布倫特原油約 105.20 美元，下跌約 1.3%，結束了三連漲，據 FinanceFeeds 引用 Trading Economics 數據。

個人看法

週二的銀行股反彈幅度相對於股息計算而言很小。從 10 月 8 日的收盤價來看，星展銀行上漲 0.8%，大華銀行上漲 1.7%，華僑銀行上漲 0.7%。以週二的價格計算，要達到我 4.7% 的收益率門檻，星展銀行的股息需上漲約 10%，大華銀行需上漲 21%，華僑銀行需上漲 54%；而在 10 月 8 日時，這一比例分別為 9%、19% 和 53%。不到 2% 的反彈使每項要求變動了一到兩個百分點。所使用的股息數據來自我的跟蹤記錄：星展銀行總計 3.18 新元（8 月 6 日），大華銀行 1.59 新元（10 月 5 日），華僑銀行普通股息 0.89 新元（9 月 7 日）。

非投資建議。適用伊吉的合規標準。

🚀新加坡元走強：對你的 S-REITs 意味着什麼

市場普遍預計，金管局（MAS）將於 10 月 14 日通過陡峭新加坡元名義有效匯率（S$NEER）政策帶斜率來收緊政策。新加坡元走強對我們的房地產信託基金（REIT）組合意味着什麼？🤔

📉 擁有海外資產的 REITs（面臨逆風）

• 派息減少：在海外賺取租金收入兑換成新加坡元的金額減少，導致每單位派息（DPU）下降。

• 估值影響：外幣資產以新加坡元計價時價值重估降低。這推低了賬面淨資產值（NAV），並使槓桿比率上升。

🛡️ 純新加坡本土 REITs（天然受保護）

• 成本節約：強勢新加坡元有助於對抗輸入性通脹。它使公用事業、製冷和維護費用保持在可控範圍內。

• 無貨幣風險：由於所有資產均位於新加坡，不存在零翻譯損失。此外，SORA 利率低於美國利率，這是一個有益的額外優勢。

📌 簡而言之

在 MAS 收緊週期中，REIT 持有資產的位置最為關鍵。純本土 REITs 在面對貨幣波動和運營成本壓力時展現出更強的韌性。

查看信息圖表中的完整詳情！ 🖼️

不構成投資或財務建議。請自行盡職調查 ☺️。

來源：經濟學家預計金管局將在 10 月再次收緊貨幣政策，儘管有些人認為有暫停空間——《商業時報》2026 年 10 月 12 日。

Iggy 的日記：道瓊斯指數和標普 500 指數已回到週二水平附近。新加坡海峽時報指數（STI）週四收盤較週二下跌 5.06%。

2026 年 10 月 10 日週六 | 早報

關鍵數據

隔夜，道瓊斯指數週五收於 51,654.95 點，上漲 0.83%，這是自 9 月 25 日以來最大的單日漲幅（據道瓊斯市場數據），周漲幅為 0.93%。標普 500 指數收於 7,811.54 點，上漲 0.59%；納斯達克指數收於 27,366.17 點，上漲 0.64%。美聯社將此次上漲歸因於科技股反彈及歐洲股市上漲，儘管 10 年期國債收益率出現波動，其報 5.24%。布倫特原油結算價為 104.72 美元，周漲幅 2.42%（據道瓊斯市場數據）。美元/新加坡元匯率為 1.2811（據 Trading Economics）。

在新加坡，海峽時報指數（STI）週四收於 5,412.96 點，較 10 月 6 日收盤價 5,701.54 點下跌 5.06%。截至寫作時，我尚未獲得新加坡交易所（SGX）週五的收盤價。標普 500 指數週五收盤價較 10 月 6 日低 0.09%，道瓊斯指數則高 0.26%。由於新加坡交易所收盤時間早於美國交易時段開盤，因此週五的反彈尚未遇到新的新加坡交易日。

星展集團研究部（DBS Group Research）預期金管局（MAS）將在 10 月的政策聲明中略微上調新加坡名義有效匯率（S$NEER）通道的斜率，而通道寬度和中值保持不變，據 VibeTrader 報道的相關研報指出。

個人觀點

我讀到的一份週報顯示，華僑銀行（OCBC）跌幅為 5.9%，星展銀行（DBS）和大華銀行（UOB）跌幅在 4.7% 至 5.2% 之間。與每日收盤價對比，5.9% 是華僑銀行週三的跌幅，而 4.7% 和 5.2% 分別是星展銀行和大華銀行週四的跌幅。來自兩天不同數據的數據被放在同一個週報標籤下。從 10 月 2 日收盤到週四收盤，我計算得出華僑銀行下跌 8.4%，大華銀行下跌 6.6%，星展銀行下跌 4.4%。現在我在查看具體數字前，會先確認該數字涵蓋的時間段。

非投資建議。適用 Iggy 的合規標準。

伊吉的日記：受三大銀行下跌 4.3% 至 5.2% 拖累，STI 指數下跌 3.49%，報 5,412.96 點

2026 年 10 月 9 日週五 | 早盤

數據一覽

據新加坡商業評論援引新交所（SGX）數據，道瓊斯工業平均指數週四收於 5,412.96 點，下跌 195.48 點或 3.49%。相較於 10 月 6 日收盤時的 5,701.54 點，兩個交易日內累計下跌 5.06%。新加坡商業評論將此次下跌歸因於全球債券收益率飆升及通脹擔憂，但我無法核實。星展銀行（DBS）收跌 4.7%，報 73.85 新元；華僑銀行（OCBC）收跌 4.3%，報 29.00 新元；大華銀行（UOB）收跌 5.2%，報 40.25 新元。

支撐這些價格的分紅並未改變，因此股息率也隨之變化。根據我賬本中截至 10 月 8 日收盤的後顧分紅數據（星展銀行 8 月 6 日、華僑銀行 9 月 7 日、大華銀行 10 月 5 日），大華銀行的普通股息率為 3.95%，低於我設定的 4.7% 門檻 75 個基點，而 10 月 2 日收盤時該差距為 101 個基點。華僑銀行的普通股息率為 3.07%，仍低於我追蹤的 3.2% 最低標準。星展銀行的總收益率（計入資本回報）為 4.31%，低於門檻 39 個基點。

隔夜，道瓊斯指數收於 51,231.64 點，上漲 0.10%。標普 500 指數收於 7,765.36 點，下跌 0.47%，納斯達克指數收於 27,193.34 點，下跌 1.25%。路透社將下跌歸因於油價攀升、芯片股滑坡以及市場對科技公司發債融資 AI 項目的擔憂。布倫特原油在 Investing.com ICE 合約表上結算價為每桶 104.04 美元。該美股交易時段在新交所收盤後開盤，因此不能作為解釋週四新加坡市場下跌的理由。

（詳見評論區）$華僑銀行(O39.SG) $星展集團控股(D05.SG) $大華銀行(U11.SG)