Minerva Capital

Minerva Capital2026年10月19日晚上11:25

財報前 AI 反彈

市場動態

標普 500 指數收於 7,690.73 點（+0.41%），納斯達克綜合指數收於 26,430.89 點（+1.11%），道瓊斯指數收於 51,966.03 點（−0.07%），羅素 2000 指數收於 2,728.30 點（+0.25%）。科技股和 AI 相關個股在上週大幅拋售（納斯達克當週下跌 4.5%）後推動市場反彈。費城半導體指數上漲，終結了連續八天的跌勢。市場廣度分化——大多數非科技股表現落後——投資者在密集的財報季前夕選擇性重新買入芯片和 AI 基礎設施。10 年期美債收益率穩定在 5.14% 附近。原油因美國豁免部分對俄製裁及關税的報道而回落（儘管霍爾木茲海峽局勢持續緊張），但價格水平依然高企。

當日焦點：財報前選擇性逢低買入 AI

週末基本面並未發生逆轉，但在上週的利率和融資壓力（尤其是圍繞新型雲債務的壓力）之後，情緒已變得極度悲觀。逢低買家在芯片、存儲和 AI 基礎設施方面入場。真正的考驗是本週 AI 支出者和賦能者的財報：SpaceX（週二）、Meta 和特斯拉（週三）、Netflix 等。若能穩健交付增長並展現資本開支紀律，反彈有望延續；若不及預期，則在收益率高企的背景下，關於估值和資產負債表質量的爭論將重開。

關鍵催化劑與異動股

- $亞馬遜(AMZN.US) : 摩根士丹利將其列為首選股，並將目標價從 335 美元上調至 350 美元（超配）。該機構將 AWS 2027 年和 2028 年的增長預測分別上調至 47% 和 42%（此前為 41%/37%），理由是預計英偉達 GPU 部署量約為 200 萬顆，加上更高的增量利潤率支持 2028 年每股收益約 16.50 美元。其他催化劑包括 Bedrock 的可預見性、代理式購物和機器人技術。股價上漲約 5%，至 260 多美元中段（自 8 月底以來最高收盤價）。財報將於 10 月 29 日發佈。

- $英特爾(INTC.US) : 摩根大通將其評級從減持上調至中性（結束了自 2022 年底以來的看空觀點），目標價維持 85 美元不變。該機構指出，在 CEO Lip-Bu Tan 領導下執行力度改善（良率、先進封裝、核心 PC/數據中心競爭力），以及受 CPU 密集型代理式 AI 工作負載的支持。該股已從 6 月高點回調約 36%，風險回報比趨於平衡；摩根大通 2028 年每股收益估計高於共識約 15%。股價上漲約 3%，進入 90 美元出頭區間。股東損失和仍微不足道的代工業務仍是未決問題。

- $Coreweave(CRWV.US): 高盛將其評級從中性上調至買入，同時將目標價從 139 美元下調至 106 美元（但仍暗示從週五收盤價有大幅上行空間）。該機構認為融資擔憂被誇大——資產支持債務可控，DDTLs 仍然可用，且約 1040 億美元的積壓訂單提供了可見性。該股在早盤反彈後基本持平，收於 61 美元附近；上週隨着其債務負擔導致債券收益率飆升至 15% 附近，該股下跌約 25%。同行$Nebius(NBIS.US) 和$IREN(IREN.US) 也出現復甦。目前的爭論在於信用利差是否會穩定，還是較高的資本成本會永久壓縮無槓桿 IRR/WACC 利差。

- 存儲/存儲複雜板塊：$閃迪(SNDK.US)、$西部數據(WDC.US)、$美光科技(MU.US) 及相關個股錄得強勁漲幅（多個個股漲幅在中高位個位數），因為上週的情緒損害得到逆轉。這一走勢主要是 AI 硬件趨勢的反彈，而非新鮮的基本面數據。

- $Cleveland Cliffs(CLF.US): 報告三年來最強季度——調整後每股收益 0.28 美元（超預期），營收 56.1 億美元，調整後 EBITDA 6.12 億美元（遠高於此前指引）。指引 Q4 調整後 EBITDA 約 7.15 億美元，基於更高的定價。股價飆升 16% 以上。關税和定價背景依然有利。

- $Silence Therapeutics(SLN.US): 上漲 125%，因為默克 KGaA 同意以每股 ADS 20 美元的價格收購該公司（較週五收盤價溢價約 130%；股權價值約 13 億美元/企業價值約 11 億美元）。增加了一個 III 期-ready siRNA 資產（divesiran 用於真性紅細胞增多症）。預計 2027 年第一季度完成；剩餘價差反映了時間和完成風險。分析師迅速將目標調整為持有/中性。

宏觀與交叉動態

歐洲因法國政治動盪和週末抗議而表現不佳。原油仍處於歷史高位，但因俄羅斯豁免頭條新聞而回落。長期高收益率繼續給對利率敏感的板塊（房地產、住房）帶來壓力，而 AI 趨勢可以通過增長樂觀情緒來吸收這些壓力。週一也是 1987 年黑色星期一的 39 週年紀念日——更多是日曆備註而非市場信號。

接下來什麼重要

財報日曆是明確的催化劑：來自$Meta(META.US)、$特斯拉(TSLA.US)、$奈飛(NFLX.US)、$SpaceX(SPCX.US) 和更廣泛的 Mag7 組合的關於 AI 支出、利潤率融資的指導和評論，將決定今天的反彈是否穩固。對於存儲，關注價格和分配緊張狀況是否持續。對於新型雲，信用利差和以可接受的利差再融資的能力仍然是關鍵因素。高收益率使得純倍數擴張的門檻很高。

金融推特 / 敍事脈搏

主導的趨勢敍事是 “超賣反彈進入財報”。高盛和摩根大通對$Coreweave(CRWV.US) 和$英特爾(INTC.US) 的辯護被廣泛傳播。AI 基礎設施的選擇性逢低買入是故事，而不是廣泛的看漲機制。關於新型雲債務可持續性與積壓訂單耐久性的敍事繼續在實時交易中演變。

非投資建議/自行研究。這是基於公開信息的獨立市場評論，僅供信息參考，不構成投資建議、推薦或購買或出售任何證券的要約。市場、事實和情況變化迅速。

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Minerva Capital2026年10月16日下午01:06

沃什鴿派，CRWV 下跌，銀行股表現分化

2026 年 10 月 16 日

今晨沒有單一的主導主線——在美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）於曼谷國際貨幣基金組織（IMF）講話未能發出 10 月加息的緊迫信號後，儘管本週通脹數據偏高，期貨走勢依然分化。市場將加息概率從演講前的約 27% 下調至 15% 或更低，美元走軟，股市在經歷 AI 相關波動後企穩。

在地緣政治噪音中，油價保持高位（WTI 原油約 98 美元/布倫特原油約 105 美元）。AI 債務/融資擔憂和內存定價問題依然是成長型股票的主要關注點。梳理如下：優先考慮宏觀解讀，其次是 AI 槓桿風險，然後是今日銀行財報和個股催化劑。

### 宏觀 / 美聯儲

★ 最具可操作性 · ▲ 正面（近期風險資產支撐）

沃什與國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃（Georgieva）發表講話，重申了美聯儲在 9 月加息後對價格穩定的承諾，但明確表示不會預先判斷 10 月 27-28 日的會議或 2026 年剩餘時間的決策。“我不會預先判斷會議。” 市場將這種缺乏鷹派指引的情況解讀為偏向鴿派，支持股市短期反彈和加息定價下降。專家觀點：一些策略師指出，缺乏前瞻性指引與沃什的風格一致；通脹和能源仍然制約着進一步加息的路徑。FinTwit 上的更廣泛敍事：長期高利率正在給加槓桿的 AI 基礎設施帶來的壓力大於大盤。

### AI 基礎設施 & 內存

★ 最具可操作性 · ▼ 負面 · $Coreweave(CRWV.US) $美光科技(MU.US) $閃迪(SNDK.US) $西部數據(WDC.US) $SK海力士(SKHY.US)

$Coreweave(CRWV.US) 仍然是 AI 融資壓力的典型代表——盤前下跌約 4-5%，追蹤一週跌幅約 20%。債務/收益率擔憂（債券處於困境區域，CDS 走高，約 500 億美元債務負擔）佔據主導。黃仁勳的支持性評論和德意志銀行的 “買入機會” 框架幫助其在週四出現反彈，但隨後回落。坎託·費茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）稱此次拋售是 “很多恐慌情緒”，重申增持評級，目標價 176 美元（約 150% 上漲空間），並強調 2027 年產能已售罄以及英偉達的兜底。

內存板塊（$美光科技(MU.US), $閃迪(SNDK.US), $西部數據(WDC.US), $SK海力士(SKHY.US)）因同樣的利率/AI 支出焦慮和定價擔憂而疲軟。FinTwit 上的敍事：循環融資和更高的借貸成本正最嚴重地打擊加槓桿最多的新雲和存儲類公司——資金從純 AI 槓桿向更廣泛/防禦性板塊輪動仍在繼續。

### $特斯拉(TSLA.US) Roadster 催化劑

▲ 正面（敍事/炒作）

$特斯拉(TSLA.US) 在 SpaceX 場地舉行的備受期待的 Roadster 揭幕會後盤前上漲 3% 以上。演示包括推進器特技（倒置駕駛、桶滾、短途飛行），聲稱 0-60 英里加速不到 1 秒，最高時速超過 230 英里，生產目標定在 2028 年。專家評論：典型的馬斯克敍事事件——社交媒體/FinTwit 互動強烈，但延期的歷史意味着對核心汽車/能源業務的近期基本面影響有限。更多是情緒催化劑而非盈利驅動因素。

### 財報（今日銀行 BMO）

★ 最具可操作性 · 分化

- $旅行者集團(TRV.US)：強勁超預期。核心 EPS 9.18 美元，高於約 7.4 美元的共識，受有利的上一年準備金發展和更高的淨投資收益推動。綜合比率為 86.8%。股價在盤前仍下跌（約-4%）——典型的 “利好出盡” 或宏觀疊加。

- $Citizens Financial(CFG.US)：EPS 1.41 美元超預期（約 1.39 美元），但營收 23.2 億美元不及預期。淨利息收入穩健，NIM 3.19%。股息提高 13% 至 0.52 美元，回購額度增加。由於營收不及預期，股價盤前下跌約 5%。

- $Truist Financial(TFC.US)：調整後 EPS 1.16 美元（接近共識），受戰略貸款出售和證券重新定位影響。調整後的 ROTCE 表現穩健。

- $M&T Bank(MTB.US)：EPS 5.04 美元超預期（約 4.95 美元），源於低於預期的撥備；貸款增長。

- $Regions Financial(RF.US)：調整後 EPS 0.73 美元超預期（0.66 美元）。NIM 和信貸指標表現穩健。

- $美國鋁業(AA.US)（原 AMC）：調整後 EPS 1.82 美元超預期，銷售額不及預期。由於運營進展、現金流生成和阿里集團融資更新，股價温和上漲。

### 分析師行動

▲ 正面案例

- $福克斯-A(FOXA.US)：美銀雙重上調，從 “跑輸大盤” 升至 “買入”，目標價上調至 85 美元。

- $Zeta Global(ZETA.US)：高盛從 “中性” 上調至 “買入”。

- $Greif(GEF.US)：羅賓斯漢姆從 “市場表現” 上調至 “跑贏大盤”。

- $布林克國際(EAT.US)：羅賓斯漢姆上調至 “強力買入”。

其他方面表現分化（例如，部分$先科電子(SMTC.US) 下調目標價同時有上調；$巴裏克礦業(B.US) 被降級）。

### 盤前成交量異動股

- $Fractyl Health(GUTS.US)：下跌約 45-48%，儘管 REMAIN-1 6 個月數據達到了共同主要終點（80% GLP-1 減重維持率 vs 67% 假藥，p=0.0023；劑量依賴性效應，消融更徹底）。安全性良好。典型的 “利好出盡”——市場對更清潔的商業/長期前景期望很高。專家觀點：療效和安全性支持 De Novo 路徑，但市場因未達到更高標準而予以懲罰。

- $SITE Centers(SITC.US)：上漲約 18%，原因是 3 美元特別股息（由合資企業出售資助）以及自願紐約證券交易所退市計劃（除息後市值風險）。適用附單期；退市後流動性可能更薄。

- 投機性小盤股繼續在$Alaunos Therapeutics(TCRT.US)、$Jaguar Health(JAGX.US)、$House of Doge(HODO.US)、$Exascale Labs(XLAB.US) 等名稱上跳空，新聞/成交量稀薄。

** 非財務建議 (NFA) / 獨立研究 (DYOR)** — 本文僅供信息和討論目的，不構成財務建議。做你自己的研究。催化劑變化迅速，尤其是在 FinTwit 和盤前；過去的表現和敍事不能保證結果。分享用於 X 平台討論。

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Minerva Capital2026年10月15日晚上10:45

CRWV 反彈，台積電財報亮眼，PPI 引發市場反應

2026 年 10 月 15 日

資金從 AI 板塊大幅撤出，轉向市場其他領域。標普 500 指數收漲 0.33%，報 7,744 點；道瓊斯指數大漲 1.08%，報 52,178 點；納斯達克指數僅微漲 0.08%，報 26,713 點；羅素 2000 指數上漲約 1.3–1.4%。早盤短暫下挫後，市場廣度表現穩健（標普 500 成分股中約七成上漲）。儘管 9 月 PPI 數據強勁，環比增長 1.3%，同比增長 6.3%，遠超市場預期，但 10 年期美債收益率仍下跌約 9–10 個基點至 5.08–5.10% 區間。股市通過收益率下行和防禦性/廣泛板塊輪動消化了通脹數據；科技股（尤其是芯片和 AI 基礎設施）在前期融資恐慌後表現落後。

AI 基礎設施融資恐慌遭遇黃仁勳的強硬回應

主要催化劑仍是 AI 融資風險的重新定價，焦點集中在$Rocket Lab Corporation(RKLB.US)。其債券收益率周初一度飆升至 15% 附近，信用違約互換（CDS）利差急劇擴大，該股週三 amid Gartner 關於新雲生命週期的評論以及更廣泛的關於槓桿化數據中心建設的擔憂而下跌約 15%。埃隆·馬斯克對一張債券收益率圖表回覆 “yikes”（天哪），加劇了市場噪音。

今日$Rocket Lab Corporation(RKLB.US) 反彈約 6%（收盤接近 69.70 美元），此前英偉達 CEO 黃仁勳在斯德哥爾摩表示，CoreWeave 的實力 “每天都在提升”，其資本成本正在下降，且他認為英偉達無需提供救助。英偉達已持有該公司約 10% 的股份，並簽有多年的產能採購承諾。這些言論有助於穩定 AI 板塊的部分情緒（部分新雲及相關個股收窄跌幅），但信貸市場的壓力並未完全消散，更廣泛的半導體買盤依然具有選擇性。對於波段交易者而言，這是一個典型的情緒重置催化劑：基本面積壓訂單（超過 1000 億美元）和黃仁勳的認可比隔夜債券恐慌更重要，但如果利用率或定價令人失望，高企的融資成本仍然是現實風險。關注反彈能否延續至下一財報窗口，以及同行（如$甲骨文公司 (ORCL.US)、$Nebius(NBIS.US) 等）是否跟進。

$台積電 (TSM) 業績超預期，股價依然疲軟

台灣半導體報告了又一個創紀錄的季度：利潤同比增長約 69%，營收遠超指引，第四季度營收展望為 523–543 億美元（環比增長強勁）。管理層重申了對先進 AI 和高性能計算芯片的極度強勁需求。由於更廣泛的 AI 拋售掩蓋了超預期的利好，美股 listed 股份仍然收低。這份財報強化了晶圓代工及其關鍵客户（如$NVIDIA(NVDA.US)、$AMD(AMD.US)(AMD.US)、$博通(AVGO.US)(AVGO.US)）的 “鎬與鏟” 邏輯，但目前市場更關注建設方面的融資情況，而非終端需求的確認。短期內，這種反應表明，當敍事圍繞資本密集度和信貸時，良好的基本面消息會被迅速打折。

其他催化劑與財報

$愛立信(ERIC.US) 在強勁的第三季度業績超預期後上漲：有機銷售增長 7%，調整後 EBITA 超出市場預期，網絡業務強勁且成本控制得當。管理層指出，更高的組件成本將在明年給利潤率帶來壓力，但這份財報足夠乾淨，引發了明確的積極反應。

醫療保健板塊領漲（XLV ~+1.8–2%），受益於向防禦性板塊的輪動以及特定催化劑，如$Moderna(MRNA.US)（在高盛上調目標價後上漲 4–5%，這與對 III 期黑色素瘤數據的樂觀情緒有關）。$禮來(LLY.US)、$聯合健康(UNH.US) 和其他大型股也參與其中。

分析師活動包括對$美國銀行(BAC.US)（上調至跑贏大盤）和$卡駱馳(CROX.US) 等股票的升級，以及各種首次覆蓋/恢復覆蓋，但沒有任何事件像 AI 信貸故事和$台積電 (TSM) 的財報那樣重塑盤面。

能源板塊落後（~-1.5%），儘管油價堅挺；房地產和對利率敏感的區域受益於收益率下降。

醫療保健、材料、非必需消費品和金融股領漲；科技和能源股落後。等權重參與度優於納斯達克收盤所暗示的水平——這是典型的輪動，而非廣泛的避險日。

notable Movers

漲幅榜：$Rocket Lab Corporation(RKLB.US)（黃仁勳言論帶動反彈）、$愛立信(ERIC.US)（財報）、醫療保健股、一些巴西相關或其他前期個別行情在局部持續。

跌幅榜：受融資敍事壓制的部分 AI/芯片和基礎設施股；某些工業或對利率敏感的股票未能充分參與道指漲勢。

接下來值得關注的事項

$Rocket Lab Corporation(RKLB.US) 的反彈和黃仁勳的言論是否能穩定 AI 融資敍事，或者債券/CDS 壓力是否會重現（這對$NVIDIA(NVDA.US) 和更廣泛的板塊至關重要）。

更多財報（銀行及其他公司仍在發佈），以及估計值的修訂是否會跟隨$台積電 (TSM) 的超預期表現，還是繼續被資本成本擔憂所抑制。

債券市場行為：10 年期收益率在 PPI 數據強勁後接近 5.1%；收益率的持續下跌將支持輪動，而近期高點的再次測試將對利率敏感型和槓桿型股票造成壓力。

FinTwit 上關於 “AI 過度建設與真實需求” 的敍事依然活躍——關注關於利用率、電力和融資成本與純半導體實力的持續辯論。

免責聲明：僅供參考，不構成投資建議。本市場評論基於公開信息，不構成投資建議。

Minerva Capital2026年10月15日下午01:05

AI 拋售因 CPI 數據深化

2026 年 10 月 15 日

隨着 CPI 數據超預期，加息概率上升，AI 板塊拋售延續至第二天；$台積電(TSM.US)（台積電）業績超預期但未能扭轉跌勢

今早沒有單一清晰的邏輯主線，但多重壓力疊加的跡象十分明顯。昨日 9 月 CPI 數據（整體 3.7%，核心 2.6%，高於預期的 2.5%）令 10 月美聯儲加息重回市場視野，並引發了 AI/半導體板塊的劇烈拋售。

隔夜拋壓持續：納斯達克 100 期貨下跌約 1.1%，標普 500 期貨小幅走低，而道瓊斯工業平均指數期貨微漲，因為投資者轉向避險資產，收益率有所回落。$台積電(TSM.US)（台積電）強勁的財報以及 Anthropic（ Anthropic 公司）穩健（儘管增速放緩）的數據尚不足以扭轉大盤走勢。

市場目前正同時測試 AI 資本支出的回報率、融資成本以及對利率的敏感度。

宏觀：CPI 數據超預期，維持 10 月加息概率高位

9 月 CPI 數據走高，部分受汽油價格及更廣泛通脹壓力的推動。市場對 10 月加息（會議定於 10 月 27-28 日）的概率定價一度跳升至 50/50，但在鮑曼和達利等美聯儲官員發表言論緩和預期後有所降温。利率互換合約仍反映出較高的加息概率，與此前就業數據疲軟後的鴿派傾向形成對比。

波段影響：對利率敏感的高 Beta 科技股在多日延續的拋壓下依然脆弱。防禦性板塊和精選價值股表現相對較好。

AI 基礎設施債務擔憂：$Coreweave(CRWV.US)（CoreWeave）繼續下跌

$Coreweave(CRWV.US)（CoreWeave）在盤前再度下跌約 6%，此前昨日曾暴跌約 15%。某些無擔保債券的收益率已推高至 15% 左右（部分債券交易價格低於 80 美分），信用違約互換水平飆升。CEO Mike Intrator 予以反駁， citing ~1040 億美元的營收積壓訂單和近期新承諾，認為市場正在 “非理性” 地行動。利息支出已經大幅上升，且公司指引顯示將持續大量的資本支出。

Anthropic 告知潛在投資者，Q3 營收達到 168 億美元（環比從 Q2 的約 116 億美元增長約 45%，此前已有強勁環比增長）。該公司還聲稱實現了調整後盈利和現金流為正。絕對數字龐大，但與之前季度相比增速放緩，加劇了外界對更廣泛 AI 建設投資的回報率和融資能力的懷疑。

FinTwit 敍事警示：“AI 債務/私人信貸泡沫” 的話題非常熱烈。強勁的需求正在與可持續的資本回報脱鈎。依賴大量外部融資且自由現金流緩衝有限的公司承受着最大壓力。

波段觀點：$Coreweave(CRWV.US)（CoreWeave）及相關的新興雲服務商仍是高波動性的催化劑。進一步的市場壓力可能驅動多日的股市波動，這與運營更新無關。

存儲與半導體持續承壓

存儲和 AI 相關半導體股延續跌勢：$美光科技(MU.US)（美光）、$閃迪(SNDK.US)（西部數據）、$SK海力士(SKHY.US)（SK 海力士）、$西部數據(WDC.US)（西部數據）、$希捷科技(STX.US)（希捷）等盤前下跌幾個百分點。韓國 Kospi 指數經歷劇烈震盪（三星和 SK 海力士重挫），SOX 半導體指數也持續承壓。更高的利率預期和對 AI 基礎設施融資的質疑，目前蓋過了個別積極數據點的影響。

專家觀點：在許多 AI 工作負載下，存儲供應仍然受限，但短期走勢更多反映的是久期和融資風險，而非中期短缺敍事。

$台積電(TSM.US)（台積電）：業績與指引雙雙超預期，但市場反應平淡

$台積電(TSM.US)（台積電）公佈 Q3 營收為 467.2 億美元（同比增長約 41%，超出預期），稀釋後每股收益為每份 ADR 4.60 美元。毛利率為 66.4%，營業利潤率為 58.7%。先進節點（7nm 及以下）佔晶圓收入的高比例，2nm 已開始貢獻收入。

Q4 指引為 523 億至 543 億美元，高於共識預期，公司指出需求持續強勁，並對部分 AI 相關需求使用了 “無上限” 的表述。與此同時，面對宏觀不確定性，管理層在展望 2027 年時採取了更為謹慎的態度。

ADR 在早盤交易中未出現明顯的正面反應。期權市場原本定價了大幅波動；雖然財報本身紮實，但 AI 硬件板塊整體的避險情緒佔據主導。

波段影響：如果融資敍事企穩，擁有可見需求和利潤率的高質量 AI 基礎設施標的，在回調時仍可持有或買入，但在信貸和利率前景不明朗的情況下，近期的回撤風險依然較高。

$FMC(FMC.US)（福斯邁）：大幅下調指引並計提商業費用

$FMC(FMC.US) 是盤前最大的輸家，跌幅約 45%。該公司大幅削減 Q3 預期，現在指引營收僅為 6.5 億至 1.25 億美元，調整後 EBITDA 約為負 5.10 億至 5.65 億美元。其中包括 6.25 億至 6.75 億美元的商業行動相關費用（針對關鍵市場渠道合作伙伴持有的庫存進行降價，以及重組美國定價模式）。管理層歸因於需求不及預期、分銷商處高價庫存高企以及來自仿製藥的競爭壓力。

波段觀點：這是典型的庫存/渠道重置催化劑。復甦可能需要多個季度；近期的延續下跌風險很高。

$潘世奇汽車(PAG.US)（太平洋集團）：宣佈私有化交易

$潘世奇汽車(PAG.US)（Pacific Alliance Group）上漲約 8%，因同意被 Penske Corp 和三井以每股 212 美元的價格私有化（企業價值約 163 億美元）。該價格相對於近期水平有適度溢價。預計將在 2027 年 Q1 完成交割，需待監管批准。

波段提示：此類交易相關的股價變動通常在條款明確後上行空間有限，儘管融資和監管路徑仍需關注。

分析師行動與其他財報

$沃爾瑪(WMT.US)（沃爾瑪）：德銀將其評級從持有上調至買入，目標價從 113 美元上調至 136 美元。核心論點是對 2027 年更有利的展望以及通脹對價值主張的支持。盤前股價小幅上漲。

$美國銀行(BAC.US)（美國銀行）及其他股票獲得上調（Baird 將$美國銀行(BAC.US) 上調至跑贏大盤）。

銀行財報今日成為焦點（包括$BNY（紐約梅隆銀行）、$PNC金融服務(PNC.US)（PNC 金融）、$嘉信理財(SCHW.US)（嘉信理財）、$美國合眾銀行(USB.US)（聯合銀行））。早期結果在手續費和淨息差方面好壞參半。

$愛立信(ERIC.US)（愛立信）因 Q3 業績好於預期而上漲。

$Rocket Lab(RKLB.US)（Rocket Lab）因推遲 Neutron 火箭首飛至 2027 年而下跌。

波段交易者總結

近期的主導驅動因素是粘性通脹/美聯儲加息概率與 AI 資本支出回報及融資成本疑問之間的相互作用。$台積電(TSM.US)（台積電）的超預期證實了晶圓代工層面的需求依然強勁，但這還不足以扭轉整個 AI 硬件板塊的拋售。高槓杆的存儲和新雲服務商是當前敍事中 Beta 最高的體現。關注 PPI/零售銷售數據的宏觀延續效應，以及圍繞 AI 基礎設施的任何進一步信貸市場信號。

防禦性板塊輪動和精選的單邊催化劑（交易公告、評級上調、指引下調）在高 Beta AI 板塊消化最新數據的同時，提供了相對的機會。

NFA / DYOR — 這不是財務建議。市場具有波動性；請自行研究並相應管理風險。

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Minerva Capital2026年10月13日中午12:55

Minerva 晨報

2026 年 10 月 13 日

期貨走勢分化，市場即將迎來銀行財報密集發佈期，同時存儲/AI 芯片板塊持續拋售。道指期貨小幅上漲（受$聯合健康(UNH.US) 提振），標普指數基本持平或微跌，納斯達克期貨下跌約 0.5–0.6%，因長江存儲 (CXMT) 的潛在壓力及相關 AI 情緒謹慎令半導體板塊承壓。原油回落約 2%（WTI 約 92 美元，布倫特約 105 美元），這在一定程度上緩解了通脹預期和收益率壓力（10 年期美債收益率向 5.19% 附近鬆動）。CPI 數據將於明日公佈；目前市場倉位保持謹慎。

存儲/半導體：長江存儲 4F²技術突破引發又一輪拋售——大宗商品 DRAM 稀缺性敍事面臨風險

中國長江存儲宣佈在更密集的 4F² DRAM 單元架構上取得進展（採用垂直環繞柵極設計，旨在將單元面積縮小約 33% 並提升密度），並計劃年底前推出服務器 DDR5 RDIMM 產品。三星和海力士的路線圖較長（部分報道稱三星量產目標推遲至 2028 年左右）。該消息衝擊巨大：三星和海力士股價大幅下挫（KOSPI 指數承受重壓，跌幅常超 5–6%），$美光科技(MU.US)、$閃迪(SNDK.US) 及更廣泛的$SMH 相關標的在週一下跌後的盤前/隔夜交易中表現疲軟。

專家/市場觀點：此次波動主要源於對大宗商品/服務器 DRAM 定價權的擔憂，而非即期的 HBM 替代威脅。此前的評論指出，AI 所需的 HBM 供應依然緊張/售罄至 2026 年，且長江存儲在美國製裁下仍面臨良率、產能、客户認證及設備限制等障礙。許多人認為短期反應過度（稀缺性溢價因未經證實的時間表而被下調），但這確實對支撐該板塊的 “內存短缺將持續至 2028 年底/峯值定價/結構性長期供應” 這一論點構成了實時敍事挑戰。FinTwit 指出，競爭壓力是隔夜及開盤初期的主要驅動因素，若拋售緩解，部分資金可能在近期水平逢低買入$美光科技(MU.US)，而另一些人則將其視為 AI 板塊持續的避險行為。

博通 (Broadcom) 首席執行官霍克·坦 (Hock Tan) 的言論（將部分 AI 投資者比作抱有極端預期的 “賭場賭徒”，並質疑企業代幣 ROI/實驗室經濟學）加劇了謹慎情緒，儘管底層 AI 基礎設施需求評論依然強勁。需關注銀行財報的買盤或原油回落能否溢出效應，或者內存板塊是否會在 CPI 數據公佈前繼續承壓。

銀行財報開局：

業績分化 — $高盛(GS.US) 表現強勁，$聯合健康(UNH.US) 超預期並上調指引，$摩根大通(JPM.US) 表現平淡

$高盛(GS.US)：強勁超預期。EPS 為 17.01 美元（遠高於約 13 美元的共識預期），淨收入 187 億美元（同比增長 23%）。受波動性推動，股權業務收入增長 72%；投行費用增長 21%，創歷史新高。股票在盤前顯著上漲。CEO Solomon 表示環境複雜，但客户活動和定位良好。

$聯合健康(UNH.US)：明確超預期並上調指引。調整後 EPS 為 4.69 美元，高於預期的約 4.14 美元；收入 1127 億美元超出預期；醫療成本比率好於擔憂（88.4% vs 約 89.9%）。已上調全年利潤展望。股票盤前上漲約 3–5%。管理層強調通過價值導向醫療和 AI 在管理高企的醫療成本方面取得進展。

$摩根大通(JPM.US)：不及預期。EPS 為 5.57 美元（或剔除項目後約 5.75 美元），低於預期的約 5.90 美元；收入偏低。投行費用環比温和（同比仍增長）；市場表現穩健。上調淨利息收入 (NII) 指引。股票表現疲軟。Dimon 對鉅額財政赤字、粘性通脹、高企的資產價格、利率上升及地緣政治持謹慎態度，儘管消費者和企業活動具有韌性。

$富國銀行(WFC.US)：EPS 大致符合預期或略超預期，收入偏低；信貸指標穩健。

整體基調是對消費和交易業務的謹慎樂觀，但投資者正結合高收益率和地緣政治噪音仔細解讀指引和信貸狀況。期權已定價重大波動（尤其是$聯合健康(UNH.US) 和$摩根大通(JPM.US)）。

宏觀及其他

原油下跌是近期受中東風險（沙特供應擔憂、地區緊張局勢）推動的上行壓力之後，對通脹/收益率最清晰的短期利好。密歇根大學初步消費者信心指數降至 46.3；一年期通脹預期微升至 4.7%（五年期為 3.5%）。今日日曆上有美聯儲官員（包括沃勒）講話及成屋銷售數據；明日 CPI 將是更大的數據催化劑。

分析師選擇性行動包括積極的軟件板塊點評（例如，BofA 對$賽富時(CRM.US) 進行雙重升級，基於 AI 代理/現金流），抵消了部分科技股的謹慎情緒。盤前微盤股投機成交量巨大（如$BIO-key國際(BKYI.US)、$Alaunos Therapeutics(TCRT.US) 等生物科技股大幅跳空），但這些標的質量較低，不適合多日波段操作。

交易者總結：當前的實時敍事是中國內存競爭挑戰大宗商品 DRAM 稀缺性溢價，而 HBM/AI 需求仍是結構性支撐。銀行財報通過$高盛(GS.US)/$聯合健康(UNH.US) 的強勢提供了部分對沖，但盤面仍對任何進一步的 AI 避險行為或通脹數據敏感。通過尊重內存板塊的壓力和 CPI 格局來最小化回撤，而不是在未確認的反轉中強行抄底。

免責聲明/投資需謹慎。非投資建議。

閃迪

USSNDK

Minerva Capital2026年10月9日中午12:55

Minerva 晨報

2026 年 9 月 10 日

週五早盤雜燴

沒有單一主線。週四的 AI 收入恐慌重創了複雜板塊——納斯達克指數下跌 1.25% 至 27,193 點，標普 500 指數下跌 0.47% 至 7,765 點，費城半導體指數下跌 3.4%——而週五開盤則是部分平倉加上兩個真正改變持倉格局的獨立催化劑：SpaceX 收購其進入載波堆棧的資格，以及 Lumentum 表示光器件訂單已排至 2029 年初。在特朗普將任何對伊朗的打擊推遲到 11 月 3 日中期選舉之後，油價正在下滑。期貨：納斯達克指數上漲 0.7-0.8%，標普指數上漲 0.4%，道瓊斯指數持平至上漲 0.1%。指數仍有望在印刷前實現微弱的周漲幅。下週關注銀行和 CPI 數據。不要強行構建論點。

★ 最具可操作性 · $SpaceX(SPCX.US) $美國電話電報(T.US) $威瑞森(VZ.US) $美國電話電報(T.US)MUS $American Tower(AMT.US) $冠城國際(CCI.US) $SBA 通信公司(SBAC.US)

SpaceX 收購 800 MHz 頻段 —— Starlink Mobile 成為第四大運營商

據《華爾街日報》報道，SpaceX 同意以約 80 億美元現金收購 Grain Management 的全國 800 MHz 組合，需經 FCC 批准。高達 14 MHz 的配對低頻段。該頻段的優勢在於室內穿透力——牆壁和樹冠覆蓋——這是 2 GHz 中頻直連手機所不具備的。SpaceX 的觀點是：結合 Gen2 星座（本週 FCC 批准了 15,000 顆 V2 衞星，公司聲稱帶寬是當前的一百多倍），Starlink Mobile 將成為美國主要運營商，兼具衞星和地面網絡，而非僅作為盲區補充。馬斯克稱：“實現美國全境手機覆蓋。”

盤前走勢：SPCX 上漲 3.7%。TMUS 和 T 下跌 6%-7.5%，VZ 下跌 5.3%。塔台股則表現相反——AMT、CCI、SBAC 上漲 7-8%。Grain 今年 8 月剛從 T-Mobile 手中接手該頻段，支付方式為現金加 600 MHz 頻譜。Verizon 的回應用一句話概括了看空觀點：沒有地面網絡的頻譜只是空蕩蕩的電波。密集城市核心的容量仍是未解之謎；New Street 類型的框架認為，Starlink 寬帶 + 移動捆綁包（Grok 作為 xAI 的附加功能被提出）才是真正的產品，而不是一開始就與宏基站 RAN 進行一對一替代。

波段操作解讀：這是一個敍事衝擊，而非網絡建成。在 FCC 時鐘和建設經濟學受到辯論期間， incumbent 的多重壓縮可能會持續數天。塔台股是對沖工具——如果 Starlink 加劇密度化，它們就是更多節點；如果市場決定護城河已經破裂，它們就是相對安全的標的。EchoStar (ECHO +4%) 是此前出售頻譜的公司，處於同一複雜板塊中。

★ 最具可操作性 · ▲ 正面 · $Lumentum控股(LITE.US) $Coherent Corp.(COHR.US) $應用光電公司(AAOI.US) $訊遠通信(CIEN.US)

光器件：訂單已售至 2029 年初

Lumentum 首席執行官 Michael Hurlston，東京，週五表示：光器件 “完全售罄” 直至 2029 年初。明年某些產品的需求滿足率約為 70%；其他產品到 2028 年仍有約 30% 的需求缺口。六個月前他使用的售罄日期還是 2028 年。“我們遠遠落後於客户的需求……看不到盡頭。” 今年早些時候，Nvidia 向 LITE 投入 20 億美元，向 Coherent 投入 20 億美元。市場預計 Lumentum 今年的銷售額將翻倍以上。

盤前：LITE 上漲 6%，COHR 上漲 5%，CIEN / AAOI / GLW 有買盤。這是對週四光器件拋售的反轉——COHR 下跌 9.6%，GLW 下跌 6.4%，LITE 下跌 5.6%——那是一次 OpenAI 收入傳染，而非需求驗證。FinTwit 會將 Hurlston 視為對 “AI 資本支出空洞” 故事的有力反駁。這是供應方面的評論，而非利潤率或定價方面的評論。LITE 年內漲幅超過 180%，Chase 風險真實存在。

OpenAI：500 億美元恐慌，隨後 700 億美元撤回

週四衝擊行情的因素：FT / Bloomberg 報道——截至 9 月底年化收入約 500 億美元，而此前流傳的數字約為 700 億美元。據 CNBC 援引知情人士消息，企業運行率第三季度增長 107%，總增長 77%。Anthropic 在 7 月底已達到約 650 億美元的年化收入，因此這種比較令人刺痛。

隔夜修復因素：Bloomberg 報道——OpenAI 告訴投資者，預計年底前將達到或超過 700 億美元的年化收入，由企業端主導。NVDA 和 AMD 盤前上漲約 1.7%，AVGO 上漲 2.1%。Roundhill DRAM 和 SOXX 上漲約 2%。週四造成的損害：NVDA 下跌 2.9%，AMD 下跌 3.9%，AVGO 下跌 4.4%，MU 下跌 4.8%，SNDK 下跌 4.9%，ORCL 下跌 5.5%，INTC 下跌 5.3%。

值得保留的專家分歧：Bloomberg Intelligence 的 Mandeep Singh 認為，收入會計噪音不影響結論，令牌增長表明基礎設施需求依然完好。看空陣營（以及週四的價格）認為，相對於市場承銷的數字存在 200 億美元的缺口，這正是循環融資焦慮獲得支撐的方式。兩者在幾個交易日內可能同時成立。內存並沒有像光器件那樣獲得同樣的隔夜寬恕。

▼ 負面 · $蘋果(AAPL.US)

蘋果削減 iPhone 18 Pro 訂單

日經新聞：蘋果通知供應商削減 iPhone 18 Pro 和 18 Pro Max 的零部件訂單。內存通脹迫使價格上漲；高端機型 uptake 低於計劃。AAPL 盤前下跌 2% 以上。這是 MU / SNDK 行情的另一面——超大規模長期協議獲勝，手機 OEM 要麼吸收 BOM 成本，要麼削減產量。旗艦機的故事在於毛利率，而非銷量，訂單削減説明他們選擇減少產量而非完全轉嫁成本。

抵消因素，而非救世主：Bloomberg 稱，首款觸控屏 MacBook 和新 iPad mini 預計在 10 月 27 日發佈，還有 14 英寸 MacBook Pro 和採用 M6 芯片、OLED 屏幕、更輕 Pro 機型及 Mac 上 Dynamic Island 的 iMac。產品發佈會只是頭條新聞；它無法修復 Pro 週期的生產削減。

★ 最具可操作性 · ▲ $休曼納(HUM.US) · ▼ $Alignment Healthcare(ALHC.US)

CMS 2027 明星評級 —— 獎金資金剛剛分配

Humana：2027 年 4.0 星及以上計劃的 Medicare Advantage 會員佔比 95%；4.5 星佔比 42%。HUM 盤前上漲 15-16%。這意味着質量獎金池重新開放。Alignment Healthcare：2027 年計劃評級為 3.5 星，ALHC 下跌 20% 以上。Aetna (CVS)：超過 69% 的 MA 會員在 4 星及以上計劃中。Clover (CLOV) 跟漲 10%。

星級是多季度的支付事件，而非單日跳空。交易邏輯在於跳空與獎金數學之間的差異——如果 4.5 星羣體足夠大以推動 2027 年收入，HUM 的重新評級可能會延續；ALHC 是一個評級受損的故事，直到管理層展示回到 4.0 的路徑。在週四 AI 去毛利化期間，管理式醫療已經是相對的避風港。

▼ 負面 · $達美航空(DAL.US) · ▲ $瓦萊羅能源(VLO.US) $馬拉松石油(MPC.US)

達美航空業績不及預期並下調指引 —— 燃油是損益關鍵

DAL 第三季度調整後每股收益 1.72 美元， versus 1.89 美元；營收 175.9 億美元， versus 176.6 億美元。全年調整後每股收益從 7 月的 6.50-7.50 美元下調至 5.10-5.60 美元。中位數 5.35 美元低於共識的 5.46 美元。年度燃油賬單預計比去年高出約 60 億美元。股價下跌 3%。高端客艙需求尚可；但原油價格不行。

煉油廠是同一事實的多頭方。今日《華爾街日報》報道：VLO、MPC、PSX 即將創下強勁的六月季度業績，因為戰爭縮小了產品供應。週四行情已有所體現——MPC 上漲 4.8%，VLO 上漲 4.6%。墨西哥灣產品出口估計仍僅為戰前水平的一半。餾分油緊張是結構性問題；現貨價格是可交易的部分。

宏觀：石油暫停，美聯儲仍傾向加息

特朗普表示美國不會在中期選舉前攻擊伊朗。WTI 約 90.50 美元（-1%），布倫特約 103 美元（-1.4%），較週四的飆升回落（WTI 上漲 3.6%，布倫特上漲 4.1%，布倫特盤中一度突破 104-106 美元，受打擊言論和霍爾木茲海峽油輪噪音影響）。為期三週的地緣政治暫停並非供應解決方案。颶風風險仍懸於墨西哥灣產出之上。

美聯儲：Warsh 九月加息後政策利率為 3.75-4.00%，這是三年來首次加息。Musalem 週四表示：需要進一步收緊，如果您希望在約 18 個月內實現 2% 的目標，六到九個月內還將有一次加息。Waller 表示：加息可能性更大，但不一定連續——十月暫停是開放的。會議紀要顯示：大多數參與者預計到年底前還有另一次加息；一些人表示當前政策並不限制性。期貨：十月持幣是基準情況（會議在 10 月 27-28 日，大選前一週），十二月仍有可能。十年期國債收益率約 5.25%。今日：上午 10:00 ET 發佈密歇根情緒和通脹預期，中午發佈 WASDE 報告，下午 1:00 ET 發佈鑽機數量。

分析師簡報

巴克萊隔夜調整 eVTOL 評級：ACHR 上調至增持，目標價從 4.50 美元調至 8 美元；EVTL 從中性下調至減持；JOBY 維持減持。在一個仍被視為敍事而非認證日曆的組內進行的配對交易。

摩根士丹利：CBOE 從中性上調至增持，目標價從 258 美元調至 358 美元——標普合約續約消除了懸壓，KPI 合同被視為模型之外的上行空間。GEMI 下調至減持，目標價從 5.50 美元調至 4.75 美元——加密 Beta 無法解決規模或盈利增長路徑的問題。

摩根大通：VFC 從中性下調至減持，目標價 18 美元不變。KBW 將 GNW 和 VOYA 下調至跑輸大盤。

其他動態

三星成為首家預測季度營業利潤超過 100 萬億韓元（約 747 億美元）的科技巨頭。即使在週四美國內存被拋售之後，這也支持了內存短缺的敍事。不要將韓國數據與美國估值混淆。

百事可樂週四業績超預期，是在紅色行情中罕見的大盤綠色打印。這不是板塊號召。

RTX：獲得 63.4 億美元的 “標準導彈-3” 生產合同。KOPN：獲得美國陸軍額外的 1860 萬美元合同。國防投標是個案，不是板塊日。

加拿大 9 月失業率為 6.5%。這對北美週期性股票是一個小幅利好，但不是美國數據。

VEEA 因恢復納斯達克合規性（經過反向拆分和董事會清理）上漲 40% 以上。微盤上市修復，並非信號。

下週才是真正的財報季：大型銀行從週二開始，CPI 也在同一窗口。週四的軟件反彈（CSGP 上漲 8%，GDDY 和 ACN 上漲 6%）是將 AI Beta 去毛利化為 “廉價優質”，而非基本面重置。如果 OpenAI 的撤回承諾在現金開盤時保持，這種輪換可以挽回一些損失。

非投資建議。自行研究。催化劑雙刃劍；根據跳空大小配置倉位，而非頭條新聞。

Minerva Capital2026年10月2日下午03:15

收益率迴歸。債券及所有對利率敏感的資產正在反轉。我已落袋為安，兑現了 $XLU 和 $IWM 看漲期權的少量利潤。$IWM 已回到此前的阻力位。

Minerva Capital2026年8月28日下午02:36

$賽富時(CRM.US) 在強勁成交量下保持穩健上漲。作為市盈率 15 倍、擁有正向自由現金流的公司，其從 AI 受害者轉型為受益者的優勢盡顯。

Minerva Capital2026年8月13日晚上08:16

今天表現尚可，但隨着 $工時公司(WDAY.US) 消息傳出，許多 AI 概念股放棄了漲幅，這可能迫使多空基金在軟件空頭頭寸上平倉，以對沖其半導體多頭倉位。

漲幅榜：$閃迪(SNDK.US) $SPY $QQQ $Archer Aviation(ACHR.US) $Red Violet(RDVT.US) $CloudFlare(NET.US) $Backblaze(BLZE.US) $First Advantage(FA.US)

閃迪

USSNDK

Minerva Capital2026年8月11日下午02:16

在 $First Advantage(FA.US) 的 Silver Lake 二次下跌中買入。筆記如下。非投資建議

Minerva Capital2026年8月10日下午02:06

$LifeStance Health(LFST.US) 突破至 52 周新高。附上我上週建倉時的筆記。非投資建議 (NFA)

Minerva Capital2026年8月6日凌晨02:06

📊 關注列表（非投資建議）

$SiTime(SITM.US) $Paycom Software(PAYC.US) $Aeva Tech(AEVA.US) $Caris Life Sciences(CAI.US) $Remitly Global(RELY.US) $NN公司(NNBR.US) $三葉草健康(CLOV.US) $Magnite(MGNI.US) $Intapp(INTA.US) $摩托羅拉系統(MSI.US)

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Minerva Capital2026年8月4日晚上08:08

今天整體強勢，持續上漲！

我這邊漲幅最大的：$QQQ $SPY $康寧(GLW.US) $閃迪(SNDK.US) $Bel Fuse-B(BELFB.US) $艾克爾科技(AMKR.US) $網域存儲技術(NTAP.US) $邁威爾科技(MRVL.US) $貝迪公司(BRC.US)

網域存儲技術

USNTAP

Minerva Capital2026年8月3日晚上08:07

hereby 解除 P/L 截圖禁令 :) $SPY $谷歌-A(GOOGL.US) $Forum能源科技(FET.US) $QQQ $Porch(PRCH.US) $康寧(GLW.US) $閃迪(SNDK.US) $Impinj(PI.US)

谷歌-A

USGOOGL

Minerva Capital2026年7月31日下午02:36

在長期賬户中增加了 $VOO（Vanguard 的$SPY）。對比 Citadel 的低點，在突破並回測上趨勢線時買入。

Minerva Capital2026年7月31日下午01:36

$ICLN 清潔能源 ETF 在近期最高成交量下，跌破並收復瞭解放日的 AVWAP，此前幾周曾出現相同的頂部形態。

Minerva Capital2026年7月30日晚上07:56

$SPX 觸及作為阻力的上方趨勢線。$亞馬遜(AMZN.US) 和 $蘋果(AAPL.US) 今晚的財報將決定下一步走勢。

Minerva Capital2026年7月30日下午03:26

$能源方案(ES.US)_F (標普 500 期貨) 在哪裏觸底？又在何處兩次見頂？AVWAP / 解放日低點（藍線）/ 伊朗低點（紫線）的 2 倍標準差。這些是圖表上很有用的參考指標。

Minerva Capital2026年7月30日下午01:37

開盤時買入了 $廣達服務(PWR.US) 和 $埃姆科集團(EME.US)。Claude 對這兩隻股票都給出了 9/10 的評級。僅供參考 (NFA)

Minerva Capital2026年7月28日下午04:34

$Hubbell Incorporated-B(HUBB.US) 又一次超預期並上調指引，但遭到拋售。在價格收回 VWAP 且高於當日低點時入場。非投資建議

Minerva Capital2026年7月28日下午04:17

$艾克爾科技(AMKR.US) 這就是投降式拋售的樣子：截至目前成交量 1000 萬，跌幅 25%。我賣出了 8 月 40 美元現金擔保看跌期權，並準備在那裏買入。高風險且非投資建議。

Minerva Capital2026年7月28日凌晨12:54

📊 明日觀察列表（非投資建議）

$天弘科技(CLS.US) $鏗騰電子(CDNS.US) $Enova國際(ENVA.US) $SAP(SAP.US) $現在服務(NOW.US) $AAR公司(AIR.US) $第一富金融服務(FCFS.US) $鵝頭保險(GSHD.US) $通用汽車(GM.US) $Precigen(PGEN.US)

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Minerva Capital2026年7月23日凌晨01:26

📊 明日觀察列表（非投資建議）

$GE Vernova(GEV.US) $前線海運(FRO.US) $Medpace控股(MEDP.US) $Affiliated Managers(AMG.US) $明晟(MSCI.US) $信達思(CTAS.US) $RANGE資源(RRC.US) $Yeti(YETI.US) $道富銀行(STT.US) $谷歌-A(GOOGL.US)

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谷歌-A

USGOOGL

Minerva Capital2026年7月22日下午03:05

$Cerebras(CBRS.US) 在創下雙底形態後迎來高成交量交易日，此前股價已從歷史高點（ATH）腰斬以上。我持有 vs LOD。僅供參考 (NFA)