美聯儲本週開會，沃什沒給路徑

🥇 黃金 vs ₿ 比特幣：美聯儲決議後誰將勝出？

下週的美聯儲會議預計將推動黃金和比特幣的走勢。同樣的消息可能對這兩種資產產生截然不同的影響。

讓我們梳理一下四種可能的情景 👇

🟠 情景一：利率不變，措辭偏鷹派

• 🥇 黃金：受美元走強和實際收益率上升影響，可能會下跌

• ₿ 比特幣：隨着投資者情緒趨於謹慎，可能面臨拋售壓力

🟢 情景二：利率不變，措辭偏鴿派

• 🥇 黃金：隨着收益率和美元走弱，可能會上漲

• ₿ 比特幣：風險偏好改善，可能迎來反彈

🔴 情景三：意外加息

• 🥇 黃金：更高的收益率可能會對價格造成壓制。不過避險需求可能限制跌幅

• ₿ 比特幣：下行風險巨大。緊縮的環境可能迫使槓桿頭寸平倉

🟢 情景四：意外降息

• 🥇 黃金：可能受益於收益率下降和防禦性資金流入

• ₿ 比特幣：寬鬆的環境可能帶來反彈。但衰退擔憂可能會限制漲幅

🎯 主要區別

黃金受實際收益率、美元和安全資產需求的驅動。

比特幣對流動性環境、投資者風險偏好和市場倉位更為敏感。

📌 總結

鷹派的美聯儲可能對兩種資產都構成壓力。鴿派立場則可能同時提振兩者。在不確定性期間，黃金往往表現更穩健。當市場處於風險偏好情緒時，比特幣能帶來更強的漲幅。

關注美聯儲的指引、美債收益率和美元走勢。不要僅僅聚焦於利率決議本身。

⚠️ 以上分析僅為可能的情景，並非保證。有時黃金和比特幣的表現會非常荒謬。市場因意外而波動，而非僅僅基於普遍預期。

輪到你了：如果美聯儲令市場震驚，你會押注哪個資產？黃金還是比特幣？👇

$Gold.com(GOLD.US)$BTC/USD(BTCUSD.HAS)

📊 今晚美國 CPI：黃金是閃耀還是承壓？ 🥇

所有人的目光都聚焦在今晚的美國 CPI 數據發佈上！

最新的通脹數據將影響金價、美聯儲利率預期以及美國債券市場。

請記住，市場的反應不僅取決於數據本身，還取決於數據與預測的對比情況。

🔴 通脹高於預期

隨着美元和美債收益率攀升，黃金可能面臨拋售壓力。市場可能會定價 “高利率維持更久” 的情景，從而推遲任何降息的可能性。

🟢 通脹低於預期

黃金可能獲得強勁支撐。美元走弱和實際收益率下降往往推升金價，同時對未來降息的期望也可能升温。

🟡 總體通脹上升，核心通脹降温

這種情況可能引發震盪走勢。能源成本可能推高總體 CPI，而較軟的核心數據則表明基礎通脹緩解。黃金和債券初期可能出現雙向波動。

👀 重點關注

密切關注月度核心 CPI、美元指數、2 年期美債收益率以及實際收益率。

這些指標能告訴你市場的反應是否具有持續性。

⚠️ 一個關鍵點：單份 CPI 報告不會決定美聯儲的下一步行動。就業數據、其他通脹指標以及更廣泛的宏觀經濟狀況同樣重要。

今晚的數據會讓我們驚訝，還是你有其他看法？

查看完整的信息圖，瞭解三種情景及其對黃金、利率和債券的影響。

不構成財務和投資建議。請自行盡職調查。

🚨美聯儲會議紀要會引發市場波動嗎？🤔

以下是散户投資者需要關注的要點，以及不同資產可能的走勢。

🔷關注重點

1️⃣措辭至關重要：

留意文中使用的是 “多名” 還是 “少數” 官員支持加息。同時關注關於通脹持續性與就業市場降温之間的辯論。

2️⃣時間焦點：

市場認為任何政策調整的可能窗口是 12 月，而非 10 月。

3️⃣重要背景：

這些 9 月份的紀要發佈時，我們尚未看到僅新增 2.9 萬個就業崗位的極弱非農數據（NFP），以及較為温和的 PCE 通脹數據。

4️⃣資產負債表監控：任何關於直接調整量化緊縮（QT）的討論都會直接影響市場流動性和美國國債收益率。

🔷資產可能如何反應

1️⃣債券與美元：鷹派基調將推高收益率並提振美元。這將考驗股市的韌性。

2️⃣房地產信託基金（REITs）與科技股：收益率走高繼續壓制新加坡 REITs 表現。美元走強則給港股和中國科技股帶來壓力。

3️⃣黃金與加密貨幣：更緊的政策將對黃金和比特幣構成拖累。若前景轉向鴿派，兩者將獲得喘息之機。

查看兩張信息圖以獲取全貌！

僅供教育目的。不構成財務及投資建議 ☺️。

🚨 本週非農數據或成為市場的下一個重大觸發點🤔

10 月 2 日公佈的美國非農就業人口和失業報告可能會顯著影響美聯儲、國債收益率、美元、黃金和比特幣的走勢。

原因如下。關鍵不僅在於新增就業人數多少，更在於市場關注這些數據是否會改變對美聯儲下一步行動的預期。

📉 情景 A - 就業表現疲軟

新增就業較少，失業率上升，薪資增長放緩

→ 美聯儲進一步加息的可能性降低

→ 收益率下行，美元走弱

→ 利好黃金，並可能提振比特幣

📈 情景 B - 就業表現強勁

新增就業較多，失業率下降，薪資增長穩健

→ 市場預期利率將維持高位或繼續上調

→ 收益率上行，美元走強

→ 黃金和比特幣面臨下行壓力

⚠️ 重要變數

極弱的就業數據也可能引發衰退擔憂。黃金可能因避險屬性而上漲，而比特幣可能表現得像風險資產一樣下跌。

因此，不要只看 headline number（頭條數據）。要觀察整體圖景：

非農 → 失業率 → 薪資增長 → 數據修正 → 2 年期美債收益率 → DXY（美元指數）→ 黃金與比特幣

📊 關鍵點位

黃金 - 阻力位 4,300–4,354 美元。支撐位 4,230 和 4,200 美元

比特幣 - 上行目標 85,000–85,800 美元。支撐位 83,800–84,000 美元及 81,000–81,400 美元

請參閲信息圖以獲取完整的情景地圖和點位。

真正的問題不在於創造了多少就業崗位，而在於這對美聯儲意味着什麼。

僅供教育目的☺️。不構成投資建議。請務必自行盡職調查。

伊吉的日記：美國國債收益率觸及 2007 年以來的高點。新加坡自家債券緊隨其後。

2026 年 9 月 28 日，早晨

昨天的視頻探討了為何美國國債的震盪對 CPF（中央公積金）和國庫券影響甚微。今早的數據給出了更直接的答案：新加坡政府證券（SGS）確實出現了波動，只是並非通過大多數人首先關注的渠道傳導。

關鍵數據

華爾街在週五的交易中迎來了真正的科技股領漲反彈：道瓊斯指數上漲 0.93% 至 51,828.62 點，標普 500 指數上漲 0.51% 至 7,743.41 點，納斯達克指數上漲 0.48% 至 27,068.72 點。這一漲勢由微軟、高通和戴爾等個股推動，同時原油價格回落，美債收益率從 2007 年以來的峯值略有回調。布倫特原油因中東海上運輸可能達成妥協的跡象下跌 2.14% 至 104.32 美元。美元/新元匯率報 1.2771。迴歸本土，實際的傳導渠道體現在本週的 SGS 收益率曲線上：2 年期收益率上升 11 個基點至 1.93%，5 年期上升 5 個基點至 2.21%，10 年期上升 4 個基點至 2.47%，3 個月 SORA OIS 重新定價至 1.59%。這些變動均是對全球債券壓力以及 8 月份核心通脹率 2.2% 數據的反應。此外，金管局正在根據其《支付服務法》諮詢審查跨境穩定幣的立場，考慮由國內和國際運營商聯合發行的代幣；DWS 擴大了其在新加坡交易所（SGX）的 Xtrackers ETF 產品線，包括直接以雙貨幣接入標普 500、納斯達克 100 和 MSCI 世界指數的產品。

(更多內容見評論；篇幅有限)

Iggy 的日記：10 年期美債收益率剛剛突破 2007 年高點。新加坡銀行次日一早便感受到了衝擊。

2026 年 9 月 25 日，早盤

華爾街隔夜交易表面看似平靜，三大指數微幅震盪或小幅下跌。但背後的債券市場卻並不平靜。

關鍵數據

道瓊斯指數下跌 0.31% 至 51,349.98 點，標普 500 指數幾乎持平，微跌 0.02% 至 7,704.13 點，納斯達克指數反而上漲 0.01% 至 26,939.37 點。這些數字並未揭示真實情況。10 年期美債收益率突破 5.11%，觸及 5.20%，重新測試了自 2007 年以來未見的高位；布倫特原油連續第二個交易日上漲，漲幅達 3.56%，報 106.75 美元/桶，受霍爾木茲海峽緊張局勢推動，此前一日該油價已突破 103 美元。美元兑新元匯率為 1.2796。回到本地，星指（STI）週四收盤下跌 0.5% 至 5,683.37 點，成交額為 18 億新元，主要受三大銀行拖累：星展銀行（DBS）下跌 0.3% 至 77.48 新元，華僑銀行（OCBC）下跌 0.2% 至 31.59 新元，大華銀行（UOB）下跌 0.8% 至 42.50 新元。另外，StarHub 和 Keppel 確認已進入關於涉及 M1 潛在整合的初步談判，目前仍處於洽談階段，尚未披露具體條款。

個人觀點

看似平靜的指數背後可能隱藏着真正動盪的債券市場，隔夜行情正是如此。當 10 年期收益率重新測試 2007 年的水平時，本地的所有收益類資產都會根據這一數據進行重定價，無論頭條新聞是否提及。新加坡本土銀行在次日引領星指走低便是明證。這本身並非因果關係的鐵證，但這種關聯性值得密切關注，而非簡單歸咎於巧合。另一條線索是油價在同地緣政治敍事下連續兩日上漲，我對此仍持保留態度。單日波動可能是噪音，但兩日的走勢開始呈現出某種模式。

⚠️ 債券收益率飆升——峯會時期的市場震盪

正當特朗普與習近平峯會進行時，不斷上升的債券收益率正給全球金融市場帶來劇烈衝擊。🫣

美國 10 年期國債收益率已飆升至 5.121%。收益率曲線已倒掛解除，轉為 +0.213% 的正利差，30 年期收益率攀升至 5.408%。

更高的無風險貼現率正在從根本上對成長型資產進行重新定價，並收緊全球流動性狀況。

🔷 成長股與科技股遭受重創

未來收益的折現價值降低，導致股票估值倍數急劇壓縮。同時，強勁的美元推高了美債收益率。

這給阿里巴巴、騰訊、京東和小米等跨國企業帶來雙重壓力：貨幣貶值以及資本從新興市場流出。

🔷 黃金陷入兩難境地

不產生利息的黃金面臨機會成本上升帶來的逆風。但中東的地緣政治緊張局勢提供了避險需求，部分抵消了這種拖累。

🔷 如何應對波動

為應對這種加劇的拋壓，交易員可以使用包括成交量 Delta、Volumatic VIDYA、RSI 和布林帶在內的指標。這些指標有助於追蹤機構派發情況，並發現下行動能可能在關鍵支撐位附近耗盡的位置。

請參閲信息圖 “收益率上升重估市場” 以瞭解全貌。

$星展集團控股(D05.SG)

美聯儲加息：對新加坡銀行的影響喜憂參半

美聯儲意外加息 25 個基點至 3.75–4%，改變了利率敍事。對於新加坡銀行而言，關鍵不在於立即提升收益，而在於高利率環境能維持多久。

2026 財年數據已顯示出淨息差壓力。星展銀行的淨利息收入（NII）有所放緩，而華僑銀行（OCBC）和大華銀行（UOB）的淨息差（NIM）也因融資成本上升及利率週期轉向而小幅走低。

“高利率維持更久” 的環境可能會減緩淨息差的進一步壓縮，但這並非沒有代價。更高的融資成本、疲軟的貸款需求以及上升的信用風險可能會抵消部分利好。關税、能源通脹以及鉅額 AI 資本支出為企業借款人增添了另一層不確定性。

估值方面也已缺乏容錯空間。星展銀行交易價格高於賬面價值，而華僑銀行在市淨率和盈利倍數方面相對更具性價比。

技術面上，這三家本地銀行在經歷強勁上漲後，目前均處於高位。

現在的關鍵問題是：高利率能否在保護息差的同時，不引發更高的信用成本？

不構成投資建議。投資者應自行開展研究並考慮自身的風險承受能力。

Iggy 的日記：華爾街因收益率跌至 2007 年以來未見之水平而下跌。新加坡國庫券剛剛錄得 1.70%。

2026 年 9 月 24 日，晨間

我從機場寫這篇內容，在真正回家前還有一班航班，所以如果讀起來比平時更簡略，請多包涵。華爾街隔夜交易表現不佳，標題下跌幅背後的數字值得你更多關注，其重要性甚至超過跌幅本身。

數據概覽

道瓊斯指數下跌 0.68%，至 51,511.59 點；標普 500 指數下跌 0.75%，至 7,706.03 點；納斯達克指數領跌，下跌 1.13%，至 26,936.04 點。主要驅動因素在於債券市場：9 月商業調查數據強於預期，強化了對美聯儲進一步加息的預期，推動美國 10 年期國債收益率推升至 2007 年以來的最高水平；同時，由於對霍爾木茲海峽局勢的擔憂再起，布倫特原油漲幅超過 4%，突破每桶 103 美元。回到本地，新加坡海峽時報指數（STI）9 月 23 日的最後官方收盤報 5,710.00 點，下跌 0.24%，因為新加坡核心通脹率連續第三個月加速上升至 2.2%，為 2024 年 9 月以來的最高讀數。美元兑新元匯率為 1.2797。

金管局（MAS）今早按計劃進行的六個月國庫券拍賣，截標收益率約為 1.70%，這是我本週拿到的第一個真正乾淨的利率數據，值得與你自己的上次續期數據進行對比。

個人觀點

全球收益率上升與國內通脹數據在同一新聞週期內公佈，這其實是同一個故事披着兩件外衣。現在，該板塊上的每一隻收益類資產都必須證明其合理性，因為資金可以配置的替代選項變得更具吸引力，而非公司層面發生了任何變化。我也在密切關注今天開始在華盛頓舉行的特朗普 - 習國事訪問。為期兩個月的貿易休戰延期這類頭條新聞能迅速改變市場情緒，但不會改變任何一家新加坡公司的資產負債表。能改變我觀點的是具體的數字或條款清單，而不是頭條新聞。

不構成投資建議。

伊吉的日記：通脹連續第三個月小幅上升。新加坡海峽時報指數（STI）幾乎未受影響。

2026 年 9 月 23 日，晚間

（本帖無信息圖；我此刻正在飛機上）

STI 收於 5,709.9 點，下跌 13.85 點，全天波動僅 0.24%，顯得波瀾不驚。在這平靜表象之下，新加坡剛剛公佈了兩年來的最高核心通脹讀數，市場對於金管局（MAS）在 10 月份將如何應對這一問題存在明顯分歧。

數據詳情

8 月核心通脹率從 7 月的 2% 上升至 2%，實現連續第三個月增長；包含住宿和私人交通費用的整體通脹率也微升至 2.3%。機票成本飆升 12.9%，為近四年來最大漲幅，服務業通脹率從前一個月的 1.7% 攀升至 2%。金管局今年已在 4 月和 7 月兩次收緊 SGD NEER（新加坡元名義有效匯率）斜率，經濟學家們目前對 10 月是再次小幅收緊還是維持現狀看法不一。星展銀行（DBS）的蔡漢騰用四個字概括了這種張力：“通脹趨穩但未加速”。

個人觀點

巴克萊銀行將這份數據稱為比金管局 7 月份定價預期 “更為温和”，我認為這才是隱藏在枯燥指數表現背後的真實故事。央行今年兩次收緊政策，是基於增長最終會轉化為通脹的預期。如今通脹確實顯現了，只是速度更慢、程度更温和，低於原本旨在搶佔先機的政策調整幅度。這並非政策失誤，而是央行在實時管理一個移動的目標，但這確實意味着，隨着每一次類似數據的發佈，10 月份保持克制（不進一步加息/收緊）的理由變得更強。如果你的國庫券或定期存款恰好在當時到期續期，這類數據將決定你下一期的利率是比上一期更好還是更差。

祝好，伊吉