海豚投研深度分析
Reddit：超預期卻暴跌，“雷” 藏哪裏了？亞馬遜：AWS 發飆，亞馬遜終於追上大部隊了！Coinbase：幣價 “退潮” 再探底，還能等到政策東風嗎？亞馬遜 2Q26 火線解讀：財報前，海豚君對亞馬遜是一個大致的期盼，由於原生於 AWS 雲的 Anthropic ARR 直線飆升，海豚君希望 AWS 增長彪悍，零售別拖後退就行。實際結果方向一致，程度更高，市場自然獎勵。關鍵數字：a. A…蘋果：硬剛漲價，硬件老大的底氣還能撐多久？RBLX 2Q26 火線速讀：在兒童監管的陰影下，Q2 的 Roblox 繼續 “塌方”，不僅如此，還乾脆 “自捅一刀”，祈求未來能夠涅槃重生：1. 自我 “整改”，用户活躍性受影響：一季度用户指標日活、季度使用時長低於預期，主要在於 Q1…Rivian（紀要）：R2 轉化率超預期，Q4 見真章Coinbase 2Q26 火線速讀：Q2 加密資產繼續承壓，主要因加息預期、地緣摩擦以及 Strategy 的拋售引發情緒持續低迷。尤其是 6 月，發生了劇烈回調。這種環境下，業績不會好。情緒估值也會在業績發佈前事先釋放一部分。除了宏觀因…Roblox（紀要）：Q3 指引轉負，業務波動性上升，暫無全年指引蘋果 Q3 FY26 火線速讀：在市場的高預期之下，蘋果公司本季度業績顯得有點 “平淡”。其中收入端的表現，基本符合市場期待。本季度毛利率受到關税退税的正向影響（2% 左右）。若剔除該影響後，毛利率大約在 48% 左右，也是符合市場預期的。…Reddit（紀要）：當前重點是改進 feed Coinbase（紀要）：從比特幣轉向訂閲蘋果（紀要）：賣太好反成煩惱？九月季指引受匯率與供應雙重製約亞馬遜（紀要）：CAPEX 上調至 2200 億美元東鵬飲料 2Q26 火線速讀：整體來説，東鵬二季度的業績依然不好，也是海豚君最不願意看到的那類財報——收入端明顯失速，利潤端卻因為成本紅利顯得相對好看。值得注意的是，公司在半年報裏首次用了"能量飲料、電解質飲料等核心品類步入充分競爭…百勝中國（紀要）：品牌自有後，反應更快、開店更多百勝中國 2Q26 火線速讀：百勝這個季度的業績還是不錯的，收入&利潤全部小超一致預期，單季淨開 560 家店也創下了歷史二季度最高，具體來看：1、整體業績：交易量還在漲、客單價還在跌，這個組合是今年的主線。總收入 31.4 億美元…微軟：風水輪流轉，老臘肉變香餑餑？過去一個月，Meta 雲業務的口號喊得很響——提高算力產能目標、四處拉合作伙伴，還和 Anthropic 簽了百億級算力合同。市場自然而然地期待一次大幅上調的 Capex 指引。結果管理層只把 2026 年 Capex 指引區間的下限上調了…ARM：大廠 “收手”，天價估值先 “降温”?