英特爾因谷歌的 300 萬 TPU 代工訂單上漲 11%。18A 工藝獲得信任是真實的，但請細讀條款：收入將在 2028 年實現，先進製程晶圓廠的經濟性只有在規模效應下才成立，而且英特爾還需要兩三個主要客户才能使代工業務盈利。我將此視為重新評級的催化劑，而非基本面的修復。
X
領漲股上漲 2%，落後股上漲 14%：解讀半導體板塊輪動
費城半導體指數週二上漲 6%，對於多元化板塊基準而言，這是異常巨大的單日波動。然而， headline number（主要數據）掩蓋了更重要的發展。N...
XX
X
昨天的記憶交易一分為二。價格顯示賣出，路線圖顯示已售罄。
週一是我在本輪週期中見過的最清晰的背離之一。納斯達克上漲 2.1%。唯一沒有表現的是存儲板塊：希捷下跌 6%，西部數據下跌 6%，SK 海力士下跌……
X
SpaceX 成立一個月：浮值才是全部故事
SpaceX 於 6 月 12 日上市，發行價為 135 美元，創下有史以來最大 IPO 融資紀錄，募集資金達 857 億美元。一個月後，該股已回吐了 IPO 後的全部漲幅，目前交易價格約為 131 美元，較峯值下跌約 23%...
X
美光科技漲 300%：超級週期，還是無人敢言的頂部？
美光科技剛剛結束了一個將被研究多年的季度。該股在 2026 年上漲了約 300%，季度營收創下超過 400 億美元的歷史新高，並且它處於...
X
內存超級週期即將迎來其最大規模的首次公開募股
當 SK 海力士於 7 月 10 日在納斯達克上市其美國存託憑證時，這不僅僅是一次大型上市。這將是迄今為止最響亮的信號，表明這次內存週期是結構性的，而非通常的繁榮與蕭...
X
SpaceX 剛剛超越亞馬遜。現在，困難的部分來了。
經過三次會議，太空探索技術公司已成為地球上第五大最有價值的上市公司，市值超過 2.6 萬億美元，超過了亞馬遜，並在盤中一度超過微軟。這是一個驚人的首秀，而且它...
X
SpaceX 第二天：當一家 2.5 萬億美元的公司仍在上漲
SpaceX 在第二個完整交易日收盤再漲 20%，接近 192 美元，將其市值推高至超過 2.5 萬億美元。承銷商完全行使了超額配售權，將總籌資額提升至接近 850 億美元...
X
AI 的下一個瓶頸是光：為何光互連技術正迎來高光時刻
AI 交易始於 GPU，轉向存儲器，下一個瓶頸是在所有芯片之間快速傳輸數據。這是一個光學問題，這也是為什麼與光學互連相關的名字...
X
軟件與芯片：我如何為 2026 年的輪動佈局
今年市場中最清晰的趨勢之一就是資金從軟件板塊流出，流入芯片板塊。在決定是否要追漲之前，值得先了解其背後的運作機制。 這種輪動很明顯...
X
火箭實驗室加入納斯達克 100 指數後下跌 11%：太空行業震盪解析
Rocket Lab 宣佈將於 6 月 22 日開盤前加入納斯達克 100 指數，該股當日應聲下跌近 11%。從表面上看，這毫無道理。指數納入本應...
X
史上最大 IPO：SpaceX 1.75 萬億美元估值究竟押注了什麼
SpaceX 在納斯達克以股票代碼 SPCX 上市，每股 135 美元，募集資金約 750 億美元，估值接近 1.75 萬億美元。其首日收盤上漲 19%，至約 161 美元，盤中最高曾觸及接近美元...
X
Marvell: 兩個時鐘，以及為何慢的那個才是賺錢的那個
我覆蓋了許多半導體股票，而邁威爾科技（Marvell）是教科書般的案例，其交易時鐘和業務時鐘的運行速度完全不同。本週清晰地展示了這兩者。快時鐘...
X
史上最大 IPO：SpaceX 1.75 萬億美元估值背後真正的賭注
SpaceX 今日在納斯達克上市，股票代碼為 SPCX，發行價為每股 135 美元，募集資金約 750 億美元，估值接近 1.75 萬億美元。這使其成為有史以來規模最大的首次公開募股，規模大約是阿里巴巴的...
X
邁威爾：納入指數後的宿醉遇上風險規避行情
我覆蓋了很多半導體股票，而邁威爾科技是教科書般的案例，其股價走勢和基本面運行在兩個不同的時鐘上。今天就是一個很好的例子。兩個時鐘，兩個故事...
X
SpaceX 估值達 1.75 萬億美元：是信念交易還是見頂？
SpaceX 將於週四定價，週五以固定價格 135 美元上市，這意味着其估值接近 1.75 萬億美元。據報道，訂單簿規模約為 2500 億美元，超額認購約四倍。在需求方面...
X
Marvell 暴跌 10% 的背景：炒作、指數資金流與避險日
Marvell 今日近 10% 的跌幅，是研究資金流、市場敍事和宏觀因素如何共同作用於單一個股的一個有用案例。以下是完整情況。三種力量發生碰撞首先，是上漲階段。Marvell 曾跳漲...
X
AI IPO 的閘門剛剛打開：我將如何解讀這股熱潮
在一週內，我們見證了 OpenAI 確認了機密文件提交，Anthropic（的 IPO）正在籌備中，而 SpaceX 的簿記建檔獲得了大約兩倍的超額認購，大約有 1500 億美元的需求對應着 750 億美元的發行規模...
X
存儲芯片超級週期，第二幕。當前的格局與過去的週期不同。HBM 通過多年期合同銷售給少數 AI 買家，2026 年的產能已被鎖定，短缺可能持續到 2028 年。SK 海力士年初至今上漲 186%，市值達到 1 萬億美元，是上游的風向標。風險一如既往，存儲芯片依然具有周期性，但這次的能見度異常之高。
X
SpaceX 將於週四定價，週五在 SPCX 下以 135 美元的價格首次亮相，這筆交易可能成為今年規模最大的 IPO。對於投資者來説，真正的問題不在於首日是否暴漲，而在於約 1.75 萬億美元的估值要求。高盛估計到 2028 年資本支出將接近 3600 億美元，這是一項押注發射基礎設施加上星鏈的長期投資，而非短線交易。下行風險是真實存在的：該估值遠高於一些獨立機構的估計，而在利率上升、市場風險偏好下降的背景下，對於定價高昂的新上市股票而言，這是一個嚴酷的環境。
X
SpaceX IPO 臨近：資本支出故事比上市本身更宏大？
隨着 SpaceX 定於 6 月 12 日以每股 135 美元的價格在納斯達克以代碼 SPCX 上市，市場的焦點正從上市本身轉向其背後的業務規模。根據高盛的估計，SpaceX 到 2028 年的資本支出可能高達 3600 億美元，這一數字將該公司重新定位為一個多年的基礎設施建設者，而非一次性的 IPO 事件。
真正的問題不在於上市首日是否大漲。而在於誰將承接這些支出。如此大規模的資本支出將流經航空航天、零部件和衞星連接領域的廣泛供應鏈，市場胃口已經顯現：NASA ETF 僅在 5 月份就吸引了 20 億美元的資金流入。
風險依然存在。據報道，其估值接近 1.75 萬億美元，遠高於一些獨立估計，而一個剛剛見證了加密貨幣和芯片板塊回調的市場，可能不會給予高定價的新股以豐厚回報。對於投資者而言，一個世代性特許經營權的上行潛力與一個過高入場價格的下行風險並存。📊
X
有兩件事很突出，BCRED 限制了贖回，以及由人工智能驅動的裁員潮正在影響就業數據。關注今晚的數據是否會打破軟着陸的敍事 🧠
X
光學是整個人工智能基礎設施建設中最被低估的瓶頸環節。2026 年 AI 光模塊市場預計將達到約 260 億美元，但 800G 光模塊的產量比需求低 40% 到 60%，而瓶頸在於 EML 激光器。英偉達已經採取行動確保供應，承諾投入 40 億美元鎖定 Lumentum 和 Coherent 的優先供貨權，將其他廠商的供應排期推至 2027 年以後。對投資者而言，解讀很簡單：在短缺時期，真正擁有激光器產能的公司掌握着定價權，而目前這份名單非常短。
X
連續九個綠色交易日，然後一個鷹派的洛根評論就讓道指跌了 600 點。市場結構比新聞標題更重要：隨着 10 年期國債收益率上升和褐皮書提示中東通脹風險，這是市場在為之前忽視的利率風險重新定價。觀察週五非農就業數據發佈前，逢低買入者是否會進場 🧠