甚麼是「行使價」？甚麼情況下會發生「接貨」？

行使價是以初始價格為基準設定的一個價格水平，通常以百分比表示（如初始價的 80% / 90%）。

接貨則是指投資者以行使價被動買入掛鈎標的，從而承接其下跌損失的結果。

這也是行使價的兩層作用所在：

判斷是否接貨的關鍵參考——到期時掛鈎標的是否低於行使價，是判斷接貨的重要條件；

接貨時的成交價格——一旦接貨，投資者將按行使價買入掛鈎標的（而非當時較低的市價），差價即為投資者承擔的損失。

是否接貨並不只看行使價：

若產品設有敲入界限，通常還須同時觸發敲入才會接貨；

若產品沒有設置敲入界限，則直接以到期是否低於行使價判斷是否接貨。

此外，接貨以標的可實物交收為前提。掛鈎指數、匯率等不可交收標的的產品不會實際交付掛鈎標的，而是以現金結算方式承擔價差損失。設有本金保障類條款的產品不存在接貨情形。